报告核心观点 - 上周A股市场主要指数多数上涨，两融余额小幅上升；4月挖掘机和装载机销量同比增长，工程机械行业开工及销售旺季来临，看好开工改善带动的工程机械需求提升，特斯拉人形机器人量产路线逐步清晰，有望带动产业链快速发展，维持行业“看好”评级及部分公司“增持”评级 [2][5][6] 金融工程研究 市场概况 - 上周（5月7日 - 5月13日）A股市场主要指数多数上涨，创业板指涨幅最大为3.82%，科创50跌幅最大为1.64%，上证综指涨1.77%，深证成指涨2.04%，沪深300涨2.30%，上证50涨2.28%，中证500涨0.72% [2] - 5月13日，沪深两市两融余额为18,048.49亿元，较上周增加86.30亿元，融资余额为17,930.26亿元，较上周增加80.76亿元，融券余额为118.23亿元，较上周增加5.54亿元，每日平均参与融资融券交易的投资者数量为350,743名，较前一周增加12.32% [2] - 上周国防军工、电子和通信行业融资净买入额较多，银行、公用事业和食品饮料行业融资净买入额较少；融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和电子，较低的行业为综合、纺织服饰和商贸零售；银行、电力设备和国防军工行业融券净卖出额较多，通信、机械设备和食品饮料行业融券净卖出额较少 [3] 标的券情况 - 5月13日，市场ETF融资余额为957.87亿元，较上周增加3.11亿元，融券余额为50.64亿元，较上周增加1.60亿元，融资净买入额排名前五的ETF为华夏上证科创板50成份ETF、海富通中证短融ETF、国联安中证全指半导体ETF、华夏恒生科技ETF（QDII）、易方达中证香港证券投资主题ETF [3] - 上周个股融资净买入额前五名为中航成飞（302132）、东方财富（300059）、新易盛（300502）、立讯精密（002475）、东山精密（002384）；个股融券净卖出额前五名为招商银行（600036）、兴业银行（601166）、贵州茅台（600519）、包钢股份（600010）、宁德时代（300750） [3] 行业研究 行业要闻 - 4月挖掘机销量为2.21万台，同比增长17.60%；4月装载机销量为1.17万台，同比增长19.20% [5] 公司公告 - 中国中车披露近期重大合同情况，合计金额约547.4亿元人民币；许昌产投拟增持黄河旋风1亿元 - 2亿元 [5] 周行情回顾 - 2025年5月7日至2025年5月13日，沪深300指数上涨2.30%，申万机械设备行业上涨1.95%，跑输沪深300指数0.35个百分点，在申万所有一级行业中位于第7位 [5] - 截至2025年5月13日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为27.17倍，相对沪深300的估值溢价率为128.62% [5] 本周观点 - 2025年1 - 4月挖掘机累计销量8.35万台，同比增长21.40%，其中国内市场累计销量4.91万台，同比增长31.90%，内销延续高景气；一季度全国工程机械平均开工率为44.67%，12省份开工率超50%，正面吊、堆高机总工作时长同比均实现明显增长，国内工程机械行业迎来传统开工及销售旺季；3月主要地区小松挖掘机开工小时数同比均实现正增长，其中欧洲、北美地区增长明显，看好开工改善带动的工程机械需求提升 [6] - 特斯拉在2025Q1业绩电话会上更新人形机器人业务指引，2025年内将有数千台人形机器人在特斯拉工厂投入使用，到2029或2030年人形机器人年产量将达到一百万台，认为特斯拉人形机器人量产路线逐步清晰，有望带动产业链快速发展，建议持续关注投资布局机会 [6] - 维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（601100）、中国中车（601766）“增持”评级 [6]