报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC短期偏强后期仍有压力，宏观层面中美阶段性和解情绪利多，短期终端制品抢出口支撑市场，但基本面西北氯碱一体化仍有利润，未来高产量高库存结构难缓解，高价成交放缓，基差明显走弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格4986，华东现货价格4780，基差 -206，9 - 1月差 -98 [1] 现货消息 - 国内PVC现货价格上调，宏观预期看好及工业品上涨带动盘面价格小幅上调，需求表现谨慎，高价成交放缓，短期市场观望为主，市场供应维持高位，需求政策性影响尚待观察；华东地区电石法五型现汇库提在4700 - 4880元/吨，乙烯法在4900 - 5200元/吨到货 [1] 市场状况分析 - 宏观层面中美阶段性和解情绪利多，短期终端制品抢出口支撑市场，但基本面西北氯碱一体化仍有利润，未来PVC高产量高库存结构难缓解，高价成交放缓，基差明显走弱 [1] 高产量结构分析 - PVC一季度检修量偏低，高产量格局持续，因2025年烧碱需求支撑强，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，加大PVC因亏损大规模减产难度，且未来仍有较多产能投产，6月将面临新增产能投放，高产量格局短期难改变 [2] 高库存压力分析 - 2025年PVC出口市场竞争压力增大，受印度加征反倾销税和BIS认证影响，海外集中补库能带来库存短期快速去化，但出口持续性有待观察；内需方面，与地产相关的PVC下游制品需求同比仍偏弱，企业备货意愿低 [2] 趋势强度 - PVC趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2][3]