报告核心观点 - 对多家公司进行分析并给出评级和目标价，涉及物流、音乐、生物制药、新能源、房地产、科技等多个行业，认为部分公司业绩向好、增长可期，部分行业有发展机遇和投资价值 [1][4][7] 公司研究 京东物流 - 1季度业绩符合预期，供应链服务大客户单客收入企稳，外部一体化收入客户恢复双位数增长，快递业务单量快速增长但部分被行业价格下降抵消 [1] - 预计2025年总收入保持双位数增长，调整后净利润呈中个位数增长，上半年资源前置投入为下半年增长提供动能 [1] - 微调预测，维持目标价18.50港元及买入评级 [1] 腾讯音乐 - 小幅上调2025年经调整净利润3%至89亿元，维持SOTP目标价17美元/66港元，持续看好在线音乐稳健增长 [4][6] - 1季度收入73.6亿元符合预期，音乐订阅收入同比增16.6%，非会员业务收入同比增14%，经调整归母净利润21.2亿元略超市场预期5% [6] - 预计2季度音乐订阅收入+16%，非订阅收入同比增25%，关注SVIP增长，维持买入评级 [6] 传奇生物 - Carvykti 1Q25全球销售额同比/环比增长135%/10%至3.69亿美元，美国以外地区销售环比大幅增长65%至0.51亿美元 [7] - 增长驱动力包括早期复发MM适应症发力、商业化生产启动、主要国家渗透目标市场，2H25新产能上线将推动销售快速放量 [7] - 美国药价管控影响或可控，下调Carvykti 2025/26/27年/峰值销售预测，下调目标价至65美元，维持买入评级 [8] 宁德时代 - 启动国际配售簿记，发行价格上限较A股收盘价仅折让约6%，基石投资者认购金额占募资总额的66% [9] - 募资所得90%投向匈牙利项目建设，助力推进全球化，同步进行股份回购彰显发展信心 [10] - 港股上市后将成为A/H双平台上市企业，看好长期发展，维持买入评级 [10] 京东 - 2025年1季度零售业务收入及利润增长超预期，预计2、3季度及全年零售业务收入和利润均保持双位数增长，下单用户增长趋势健康 [4] - 外卖业务在动态调整阶段，新业务投入短期有不确定性，但或部分被零售业务增量利润抵消 [4] - 考虑新业务投入，下调2025年利润预期9%，目标价从62美元/240港元下调至50美元/194港元，维持买入评级 [5] 行业研究 房地产行业 - 2025年4月前百开发商全口径销售总额环比下降10.4%，22家主要上市开发商销售额环比下降19.5%，前50房企中国企合同销售额市占率略减至73.1% [11] - 3月新建商品住宅价格同比/环比分别下跌5.0%/0.1%，二手商品住宅价格同比/环比跌幅好转 [11] - 政策宽松持续，各地出台宽松性政策，核心城市土地市场溢价率上升，房企投资集中度提升 [11] - 预计二级市场需求持续改善，一级市场保持稳定，中长期看好华润置地和越秀地产 [12] 科技行业 - 最近一个月贸易不确定性缓解，全球股市反弹，BIS废除AI扩散规则，英伟达、AMD与沙特宣布重大合作 [13] - 台积电核准152亿美元预算用于建置先进制程产能，4月营收同比增48%，人工智能需求不减 [13] - 小米汽车周度销量受单一事件影响下滑，对其今年销量仍乐观，瓶颈或在产能 [13] - 建议关注人工智能投资主线，关注科技产业链国产替代进程及汽车和工业终端需求相关产业链机会 [14] 市场数据 全球主要指数 - 恒指收盘价23,641，升跌2.25%，年初至今升跌15.80%；国指收盘价8,593，升跌2.47%，年初至今升跌17.88%等 [2] 主要商品及外汇价格 - 布兰特收盘价66.64，三个月升跌-10.80%，年初至今升跌-10.65%；期金收盘价3,240.30，三个月升跌12.37%，年初至今升跌23.24%等 [3] 恒生指数成份股与国企指数成份股 - 展示了长和实业、中电控股等恒生指数成份股和吉利汽车、中信股份等国企指数成份股的收盘价、市值、股价升跌、市盈率、股息率、市账率等数据 [16][17]