报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面冶炼企业减产、废铜政策放开，4月制造业PMI为50.4%，连续两月扩张，保持恢复态势，整体中性；基差贴水期货偏空；库存有减有降整体中性；盘面收盘价在20均线上且均线向上偏多；主力净持仓多但多减偏多；预期美联储降息放缓、库存高位去库、中美经贸缓和，铜价震荡运行 [2] 根据相关目录分别总结 近期利多利空分析 - 利多因素未提及 - 利空因素未提及 - 逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 涉及上海等地中间价、涨跌、库存等信息，但未给出具体数据 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 5月14日铜库存减4075至185575吨，上期所铜库存较上周减8602吨至80705吨 [2] 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [15] 加工费 - 加工费回落 [17] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡 [21] - 给出中国2018 - 2024年年度供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [23]