报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2506震荡运行，基本面偏空，基差偏多，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空 [2] - 不锈钢2506震荡运行，基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏多 [4] 各部分总结 多空因素 - 利多因素为新能源汽车数据继续表现良好，3月产销同比上升 [6] - 利空因素包括国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；镍铁价格持续回落，后市偏弱预期；不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加 [6] 基差-沪镍 - 上一交易日上海现货-沪镍基差为845 [8] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|5月14日价格|5月13日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|125230|123860|1370| |伦镍电|15800|15745|55| |不锈钢主力|13080|12930|150| |SMM1电解镍|126075|124950|1125| |1金川镍|127075|126000|1075| |1进口镍|125125|123950|1175| |镍豆|124475|123350|1125| |冷卷3042B（无锡）|13850|13750|100| |冷卷3042B（佛山）|13950|13850|100| |冷卷3042B（杭州）|13850|13750|100| |冷卷3042B（上海）|13900|13800|100| [11] 镍仓单、库存 - 截止5月9日，上期所镍库存为27808吨，其中期货库存23426吨，分别减少867吨和882吨 [13] |期货库存|5月14日|5月13日|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦镍|198432|198516|-84| |沪镍（仓单）|23549|23947|-398| |总库存|221981|222463|-482| [14] 不锈钢仓单、库存 - 5月9日无锡库存为64.08万吨，佛山库存36.2万吨，全国库存111.3万吨，环比上升3.06万吨，其中300系库存72.48万吨，环比上升1.26万吨 [18] - 5月14日不锈钢仓单158809吨，较5月13日减少423吨 [19] 镍矿、镍铁价格 |镍矿|品味|5月14日|5月13日|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|59|59.5|-0.5|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|31|31|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾-连云港）| |9.75|9.75|0|美元/吨| |海运费（菲律宾-天津港）| |10.5|10.5|0|美元/吨| |湿吨（高镍）|8 - 12|941.5|942.5|-1|元/镍点| |湿吨（低镍）|2以下|3500|3500|0|元/吨| [23] 不锈钢生产成本 - 传统成本13245元，废钢生产成本13825元，低镍+纯镍成本17015元 [25] 镍进口成本测算 - 进口价折算128930元/吨 [27]