报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内聚酯库存向下转移，负荷维持，PTA供需去库周期中流通性相对偏紧，基差偏强，需关注加工差好转预期下后期装置的检修兑现情况以及终端订单情况；乙二醇现货流动性收紧，基差偏强，五月去库幅度可观，价格重心偏强运行，需关注关税问题发展以及美国乙二醇成交情况 [5][7] - 原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹；欧盟碳边境调节机制征税使出口成本增加8%-12%，国内聚酯部分中小企业开工率低、低端产能过剩、库存天数逼近历史高位 [8][9] - 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍存在，盘面反弹后需关注上方阻力位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA每日观点：主力持仓净空且空减，偏空；短期内聚酯库存转移、负荷维持，PTA供需去库，基差偏强；昨日期货震荡上涨，现货商谈氛围尚可，个别装置检修计划可能延后，聚酯大厂规划减产，贸易商获利了结，现货基差涨后回落；现货5125，09合约基差226，盘面贴水，偏多；PTA工厂库存4.51天，环比增加0.08天，偏空；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多 [5][6] - MEG每日观点：主力持仓净空且空增，偏空；周三价格重心大幅上行，基差波动剧烈，恒力石化临时停车、盛虹炼化小幅降负影响盘面；现货4630，09合约基差139，盘面贴水，偏多；华东地区合计库存69.14万吨，环比增加0.04万吨，偏空；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多；近期仓单量增加，现货流动性收紧，基差偏强，五月去库幅度可观，价格重心偏强运行 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表：展示了2024年1月至2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [11] - 乙二醇供需平衡表：展示了2024年1月至2025年12月乙二醇总开工率、总产量、新增产能、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对乙二醇消费、其他消费、出口、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [12] - 价格相关数据：包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，对二甲苯加工差等数据图表 [14][17][21][22][24][25][27][30][34][37] - 库存分析数据：包含PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝的库存天数数据图表 [40][42][45][46] - 开工率数据：包含聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇）和下游（聚酯工厂、江浙织机）的开工率数据图表 [51][55] - 利润数据：包含PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等数据图表 [59][62][65][66][68]