报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油价存在反弹预期，预计沥青跟随上行，但涨幅或有限，前期多沥青空原油头寸止盈 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - BU2506开盘3505元/吨，收盘3521元/吨，最高3540元/吨，最低3490元/吨，涨跌幅1.24%，成交量14.02万手；BU2507开盘3492元/吨，收盘3499元/吨，最高3510元/吨，最低3469元/吨，涨跌幅1.16%，成交量7.12万手 [6] - 截至今日午盘，华北以及山东地区沥青现货价格上涨，其余地区大体企稳，原油及沥青期货上涨提振现货市场氛围，部分区域挺价心态偏强，带动国内沥青均价上涨 [6] - 供应端，委内瑞拉资源受制裁后稀释沥青贴水或回落，原料紧张持续，加工利润难保障，影响地炼生产意愿；5月国内炼厂沥青排产计划总量约223万吨，环比增加14万吨、上涨7%，同比增加2万吨、上涨1% [7] - 需求端，5月需求有改善预期，4月高层会议强调加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用，今年以来地方新增专项债发行提速，一季度新增专项债累计发行量接近1万亿元，同比增长近50%，2025年超长期特别国债已开启发行 [7] 数据概览 - 山东市场70A级沥青主流成交价格为3470 - 3750元/吨，较前一工作日上涨10元/吨，国际油价和沥青期货上涨从成本端和市场心态利好现货价格，部分贸易商和炼厂报价上调 [10] - 华东市场70A级沥青主流成交价格为3500 - 3570元/吨，较前一工作日稳定，宁波科元汽运、船运价格上调50元/吨，其他炼厂价格暂时持稳，5月以来华东市场需求无明显改观，炼厂及社会库汽运发货淡稳，原油及沥青期货走强提供支撑 [10]