核心观点 - 美国关税对通胀推升作用先升后降,预计 CPI 和核心 CPI 同比增速先升后降,美联储可能在 6 月和 7 月保持利率不变,9 月和 11 月或 12 月降息;中国股市上涨,港股可选消费、资讯科技与金融板块领涨,A股非银金融、交运与食品饮料涨幅居前;腾讯、京东、诺诚健华等公司业绩表现良好,具备投资价值 [2][4][5] 宏观经济 美国经济 - 4 月 CPI 通胀低于市场预期,关税影响未完全体现,食品价格回落,能源价格回升,核心 CPI 环比小幅反弹 [2] - 关税对通胀推升作用先升后降,油价下跌部分抵消关税影响,预计 CPI 和核心 CPI 同比增速 8 月升至 3.1%和 3.3%,12 月降至 2.7%和 3.1% [2] - 美联储可能 6 月和 7 月保持利率不变,9 月降息一次,11 月或 12 月再降息一次 [2] 全球市场表现 - 周三中国股市上涨,港股可选消费、资讯科技与金融板块领涨,地产建筑、公用事业与必选消费跑输;A股非银金融、交运与食品饮料涨幅居前,国防军工、美容护理与机械设备下跌;中概股收涨 [4] - 国债期货下跌,人民币走弱,人民币收益率走低,银行理财产品业绩比较基准下调,一季度银行理财规模环比下降 2.7%(减少 0.8 万亿元) [4] - 4 月以来一二线城市住房销量增速下滑,耐用品消费复苏动能可能减弱 [4] - 投资者关注美韩外汇政策消息,韩元和日元兑美元走高,美股涨跌互现,美债收益率回升,市场对美联储降息幅度预期下降 [4] 股市表现 - 环球主要股市上日表现:恒生指数涨 2.30%,恒生国企涨 2.47%,恒生科技涨 2.13%等 [2] - 港股分类指数上日表现:恒生金融涨 2.35%,恒生工商业涨 2.51%,恒生地产涨 0.34%,恒生公用事业涨 0.22% [3] 公司点评 腾讯 - 1Q25 业绩好于预期,总收入同比增长 13%达 1800 亿元,非 IFRS 下净利润同比增长 22%达 613 亿元 [5] - 基于毛利率改善,上调 FY25 - 27 非 IFRS 盈利预测 3% - 7%,目标价上调至 660 港元,维持“买入”评级 [5] 京东 - 1Q25 营收 3011 亿元,同比增长 15.8%,non - GAAP 净利润 128 亿元,同比增长 43% [5] - 加大对外卖业务投资以推动扩张,将 2025 年收入预测提高 2%,non - GAAP 净利润预测下调 10%,目标价维持 55 美元,维持“买入”评级 [5] 诺诚健华 - 1Q25 业绩稳健,奥布替尼销售额同比增长 89%、环比增长 1%达 3.11 亿元,公司实现净利润 1400 万元 [6] - 自身免疫管线具备长期增长潜力,奥布替尼在多发性硬化等疾病中展现潜力,ICP - 322 在特应性皮炎中疗效良好 [7][8] - 肿瘤管线持续拓展,开展 mesutoclax 联合奥布替尼临床,Tafasitamab 有望获批,推进自研 ADC 平台 [9] - 维持“买入”评级,目标价 11.95 港元不变 [9] 焦点股份 - 招银国际环球市场给出吉利汽车、小鹏汽车、腾讯等多家公司评级,均为“买入”,并给出股价、目标价、上行/下行空间等信息 [10]
每日投资策略-20250515