报告行业投资评级 - 单边策略为震荡；跨期、跨品种、期现、期权无策略 [2] 报告的核心观点 - 市场氛围欠佳成交平平，山东、华北、沿江地区现货价格延续下跌，其余区域维稳，下游按需采购力度欠佳且观望情绪浓 [1] - 供应方面到港量缩减，国内炼厂检修结束后续供应有望提升，4、5月到港集中整体供应宽松 [1] - 需求方面燃烧需求进入淡季，关税下调后丙烷原料进口成本有望回落，但PDH装置利润疲软，企业原料采购无大幅增长迹象，整体需求改善力度不足 [1] 市场分析总结 - 5月14日各地区价格：山东市场4610 - 4850；东北市场4480 - 4840；华北市场4750 - 4855；华东市场4900 - 5080；沿江市场4920 - 5200；西北市场4600 - 4785；华南市场4950 - 5080 [1] - 2025年6月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷620美元/吨涨4美元/吨，丁烷570美元/吨涨4美元/吨，折合人民币丙烷4911元/吨涨29元/吨，丁烷4515元/吨涨29元/吨 [1] - 2025年6月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷616美元/吨涨4美元/吨，丁烷566美元/吨涨4美元/吨，折合人民币丙烷4880元/吨涨30元/吨，丁烷4484元/吨涨30元/吨 [1] 图表总结 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格图，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格图，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价及近月月差图，PG期货主力合约及总成交持仓量图 [3]