市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.12%，报3057元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨3.08%，报3647 元/吨。 燃料油日报 | 2025-05-15 中美第一轮贸易谈判达成、宏观情绪转暖后，原油价格近日呈现震荡偏强走势，对整体能源板块形成提振，但需 要注意原油市场中期供过于求的预期并未逆转，连续反弹后阻力或开始显现。 富查伊拉燃料油库存下滑 策略 高硫方面：短期震荡偏强，中期仍存在压力 低硫方面：短期震荡偏强，中期仍存在压力 跨品种：无 跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会（正套） 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等； 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 就燃料油自身基本面来看，关税的下调利好贸易与航运需求，且在90天暂停期内存在额外的补库需求，有望带动 船用燃料油消费改善。其中，低硫燃料油下游需求更集中在船燃端，反应或更为敏感。此外，5月份地中海ECA生 效后，虽然低硫燃料油需求被部分替代，但炼厂也通过产品调整减少低硫燃料油供应，欧洲市场表现实际强于此 前预期，套利船货量的收紧也对亚洲市场形成支撑。高硫 ...