报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509预计在2460至2520区间震荡，短期受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动，价格回归区间震荡 [9][10] 各目录总结 每日提示 - 菜粕油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归区间震荡；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [10] - 基差方面，现货2420，基差 -89，贴水期货，偏空 [10] - 库存方面，菜粕库存3.6万吨，上周1.45万吨，周环比增加148.28%，去年同期3万吨，同比增加20%，偏空 [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [10] - 主力持仓上，主力多单增加，资金流出，偏多 [10] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [12] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [12] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [12] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [12] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [13] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量有所增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 豆粕和菜粕成交均价价差方面，4月30日至5月14日期间，豆菜粕成交均价价差呈缩小趋势 [14] - 菜粕期货及现货价格方面，4月30日至5月14日，菜粕期货主力2509和远月2601价格有波动，现货价格也有变化 [15] - 菜粕仓单方面，4月29日至5月14日期间，仓单数量有增有减 [17] - 国内油菜籽供需平衡表显示，2014 - 2023年收获面积、产量、库存等数据有变化 [25] - 国内菜粕供需平衡表显示，2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据有变化 [26] - 进口菜籽进口到港量5月低于预期，进口成本探底回升 [27] - 油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存回落至低位，菜籽入榨量小幅回落 [30][32] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [40] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509预计在2460至2520区间震荡 [9]