能源化工日报 产业服务总部 能化产业服务中心 2025-05-15 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 研究员： 曹雪梅 日度观点: ◆ PVC： 5 月 14 日 PVC 主力 09 合约收盘 4987 元/吨（+149），常州市场价 4780 元/吨（+100），主力基差-207 元/吨(-49），广州市场价 4870 元/吨（+90）， 杭州市场价 4800 元/吨（+80）。近期在中美贸易和谈后，宏观情绪有所 回暖，PVC 库存仍在高位但略低于去年同期，季节性去库过程中，前期 基差走强给盘面一定的底部支撑。但中长期看，PVC 需求在地产拖累下 持续低迷，出口受反倾销和 BIS 认证等压制，出口以价换量持稳状态， 且出口体量总体占比不大（12%左右），制品出口端关税影响仍存；供应 端有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，最近库存去化尚 可但仍然高企。需求不足、产能过剩，供需宽松格局，但价格低位，基 本面驱动有限，宏观主导。宏观面，中国将在 90 天内将对美国商品的关 税从 125%降至 10%，美国将在 90 天内将对中国商品的关税从 145%降至 ...