报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍品种预计近期区间偏弱振荡为主，中长线维持逢高卖出套保思路；不锈钢品种预计近期区间振荡，中长线同样维持逢高卖出套保思路 [3][6] 镍品种 市场分析 - 2025 - 05 - 15日沪镍主力合约2506开于123230元/吨，收于125230元/吨，较前一交易日收盘变化0.80%，当日成交量为136563手，持仓量为63077手 [1] - 沪镍主力合约夜盘跳空低开后振荡上涨，日盘开盘后继续振荡上涨，午后走平，收大阳线；成交量较上个交易日大幅减少，持仓量有所减少 [2] - 中国1 - 4月社会融资规模增量16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元，市场预估为16.58万亿元，1 - 3月为15.18万亿元；1 - 4月新增人民币贷款10.06万亿元，预估为10.47万亿元，1 - 3月为9.77万亿元；4月末货币供应量M2同比增长8%，较上月提高1个百分点 [2] - 现货市场金川镍早盘报价较上个交易日上涨约1075元/吨，市场主流品牌报价均上调，日内镍价再度上幅反弹，下游企业刚需采购为主，精炼镍现货成交整体有所好转，各品牌现货升贴水多数持稳；其中金川镍升水变化 - 50元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化50元/吨至200元/吨，镍豆升水为 - 450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为23549（ - 398.0）吨，LME镍库存为198432（ - 84）吨 [2] 策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无 [3] 不锈钢品种 市场分析 - 2025 - 05 - 14日，不锈钢主力合约2506开于12930元/吨，收于13080元/吨，当日成交量为142909手，持仓量为131758手 [3] - 不锈钢主力合约夜盘跳空低开后振荡上涨，日盘开盘后继续振荡上涨，午后小幅回落，收大阳线；成交量对比上个交易日大幅增加，持仓量有所增加 [4] - 镍矿供应紧缺现象仍存，5月（二期）镍矿内贸升水预计维持 + 26 - 27不变，5月（二期）内贸基价上涨0.65 - 1美元，整体价格小幅上涨，矿端价格较为坚挺；镍铁最近无最新成交 [4] - 现货市场不锈钢盘面强势上涨，现货价格连续上探，询单及成交氛围明显减弱，钢厂及代理暂无报价，商家出货较为谨慎；无锡市场不锈钢价格为13225元/吨，佛山市场不锈钢价格13200元/吨，304/2B升贴水为270至420元/吨；SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化 - 1.00元/镍点至941.5元/镍点 [4] 策略 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权均无 [6]