行业 铜期货日报 请阅读正文后的声明 日期 2025 年 5 月 15 日 有色金属研究团队 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差 图2：伦铜走势及价差 沪铜增仓上涨，05 合约明日最后交易日，05-06 价差扩大至 500，当前 05 持仓还 有 13445 手，而注册仓单 50069 吨，尚不能满足当前持仓量，交割风险仍存，现 货市场可交割货源挺价，不过当前进口窗口趋向打开以及 COMEX-LME 价差缩窄至 700 附近，进口货源补充预计将增加，这令逼仓难以成功，短期的高价差结构也 抑制了下游需求，预计国内社库在 5 月有累库预期，盘面高 BACK 结构难持续，可 以去做空月间价差。隔 ...