报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，380近端强势运行，基差震荡；低硫裂解继续走强，月差走强，基差震荡 [6] - 本周新加坡陆上大幅去库，ARA小幅去库，美国渣油大幅累库；新加坡高硫浮仓大幅累库，整体累库，中东浮仓去库，沙特出口大幅增加；富查伊拉浮仓累库，欧洲浮仓累库 [6] - 近期低硫边际走强，关注后续供应增量兑现；高硫高位震荡，利润高于历史同期，今年国内受消费税抵扣、关税调整影响，燃料油炼厂进料需求回落明显，船燃受关税影响同比预期偏弱，后续关注发电需求采买需求，关注中期高硫裂解空配机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期价格 - 2025年5月8 - 14日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1价格从385.77变为406.15，变化-2.28；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1价格从431.14变为451.49，变化-0.76；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 1.51变为 - 1.58，变化 - 0.19等 [4] 新加坡燃料油掉期价格 - 2025年5月8 - 14日，新加坡380cst M1价格从402.45变为433.27；新加坡180cst M1价格从412.95变为442.48；新加坡VLSFO M1价格从467.39变为498.06 [4] 新加坡燃料油现货价格 - 2025年5月8 - 14日，新加坡FOB 380cst价格从402.67变为432.78，变化4.14；FOB VLSFO价格从481.67变为511.73，变化16.22；380基差从 - 1.30变为 - 1.45，变化 - 2.45 [5] 国内FU合约价格 - 2025年5月8 - 14日，FU 01从2584变为2755，变化46；FU 05从2566变为2697，变化32；FU 09从2707变为2893，变化54 [5] 国内LU合约价格 - 2025年5月8 - 14日，LU 01从3237变为3451，变化76；LU 05从3219变为3401，变化141；LU 09从3298变为3521，变化85 [6]