报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析 各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 呈现不同走势和投资机会 如股指期货可卖出支撑位看跌期权或逢低做多 集运指数可考虑做多6月合约等 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周三A股主要指数震荡走高 期指主力合约全部上涨且基差全部贴水 国内社会融资规模等数据公布 海外特朗普在沙特活动有相关表态 A股交易量环比放量 央行净回笼资金 建议卖出支撑位看跌期权或逢低做多9月IM合约等 [2][3][4] - 国债期货：国债期货收盘全线下跌 银行间主要利率债收益率上行 央行净回笼资金 4月社融同比多增受政府债融资拉动 信贷同比少增 短期期债或震荡 单边策略观望 曲线策略关注做陡 [5][6] 贵金属 - 黄金：关税和地缘局势影响缓和 美元指数回升 黄金走弱 中长期上涨驱动未变 但短期美国经济有韧性、贸易冲突缓和等因素使黄金有回调压力 可继续持有卖出行权价在800以上的虚值黄金看涨期权 [7][9][10] - 白银：跟随黄金下跌 中美贸易谈判进展使工业制造业有望提振 但美国经济下行和高库存中长期或影响需求 走势反复 若跌破32美元支撑或有持续下跌压力 [9][10] 集运指数 - 集运指数（欧线）：现货提涨 主力盘面涨停 受中美关税协定影响 8月旺季预期恢复 部分货主提前发货致订舱紧张 航司涨价 建议做多6月合约或进行6 - 10、8 - 10正套 [11][12] 商品期货 有色金属 - 铜：美国通胀放缓超预期 铜价小幅走强 现货价格上涨但下游采购意愿受压制 供应端原料偏紧但国内库存去化 需求端旺季韧性存不确定性 短期价格震荡 主力参考77500 - 79500 [13][15][17] - 锌：关税趋缓叠加矿端扰动提振价格 但现货成交一般 供应端矿端有扰动但加工费维持高位 需求端下游企业畏高接货意愿低 短期价格震荡 中长期逢高空 主力参考21500 - 23500 [17][18][20] - 锡：中美关税冲突缓和 宏观情绪好转带动锡价反弹 现货价格上涨但交投冷清 供应端现实紧张但预期修复 需求端焊锡开工率改善但后续预期悲观 可在265000 - 270000区间试空 [20][22][23] - 镍：宏观提振商品普涨 基本面变化不大 现货价格上涨 供应端产量偏高位 需求端下游需求稳定或有刚性需求 库存对基本面有施压 短期盘面震荡调整 主力参考122000 - 128000 [23][24][25] - 不锈钢：市场情绪改善盘面偏强 基本面供需矛盾仍存 现货价格调涨 原料价格坚挺 供应端排产维持高位 需求端缓慢修复 库存压力稍缓 短期盘面震荡 主力参考12600 - 13200 [26][27][28] - 碳酸锂：盘面大幅上修 基本面弱势未改 现货价格企稳 供应端压力仍大 需求端表现平淡 库存整体偏高 短期盘面偏弱运行 反弹逢高空 主力参考6.2 - 6.6万区间 [29][30][32] 黑色金属 - 钢材：现货趋稳 宏观层面利好 现货价格上涨 供给端铁元素产量高位小幅上升 需求端表需降幅明显 库存因假期上升 关税超预期下调需求预期上修 关注终端补库对现货的传导 [33][34][35] - 铁矿石：高炉检修量增加 铁水或见顶 现货价格上涨 期货合约上涨 基差情况明确 需求端铁水产量等指标高位 供给端全球发运环比小幅回升 库存压力缓解 短期估值修复 中长期偏空 [36][37][38] - 焦炭：主流钢厂提降焦炭价格 焦煤弱势 焦炭价格再次进入降价阶段 期货震荡反弹 现货首轮提涨后钢厂提降 供应端开工提升 需求端铁水高位 库存端各环节库存走低 建议多热卷空焦炭策略继续持有 [39][40] - 焦煤：市场竞拍再次走弱 煤矿开工略增 但库存高位仍有下跌可能 煤价可能进入赶底阶段 期货震荡反弹 现货市场预期偏空 供应端国内煤复产、进口煤有变化 需求端下游开工小幅提升 库存端煤矿累库、口岸去库 建议多热卷空焦煤策略继续持有 [41][43] - 硅铁：供需边际改善 宁夏大厂减产增多 现货价格部分变动 期货主力合约震荡偏强 供应端开工率和产量回升 需求端钢厂需求下降、金属镁价格上涨 预计价格企稳反弹 [44][45][46] - 锰硅：锰矿远期报盘继续下调 供需双减维持 现货价格部分变动 期货主力合约小幅上涨 供应端开工率和产量下降 需求端钢厂需求下降 预计价格震荡企稳反弹 [47][48][49] 农产品 - 粕类：5月供需平衡表利多 美豆走强 豆粕现货价格涨跌互现 成交增加 开机率上升 菜粕成交为0 开机率低 美豆受中美关税暂停和库存预测低于预期等因素影响走势偏强 国内供应恢复但美豆有回暖迹象 关注豆粕在2900附近表现 [51][52] - 生猪：关注二育出栏表现 集团降重空间不大 现货价格震荡 能繁母猪存栏量等数据有变化 供需关系变化不大 猪价预计维持震荡格局 关注近期二育出栏表现 [53][54] - 玉米：现货价格暂稳 玉米震荡调整 现货价格整体稳定部分上涨 北方四港和广东港库存有变化 基层余粮售尽 价格底部支撑强但上涨空间受限 中长期偏强 短期震荡 回调逢低多 [55][56] - 白糖：原糖价格震荡走弱 国内价格跟随走弱 巴西中南部地区糖产量初期受降雨影响但丰产前景不改 国内供应宽松预期验证 销售强劲 预计糖价维持震荡 主力参考区间5800 - 5950 [57]