报告行业投资评级 - 维持“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年医疗服务板块业绩受基数影响承压，2025年Q1需求回稳利润改善，随着宏观环境转暖及高基数因素出清，板块有望恢复稳健增长 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 2024年医疗服务板块表现 - 梳理17家上市公司，整体营业收入739.08亿元，同比增长1.29%；归母净利润48.57亿元，同比-16.37%；扣非归母净利润42.29亿元，同比-22.95%，利润端下降受普瑞眼科和美年健康等公司影响 [2][9] 2025年Q1医疗服务板块表现 - 整体营业收入180.05亿元，同比增长2.48%；归母净利润13.25亿元，同比增长16.24%；扣非归母净利润12.66亿元，同比增长18.21% [3][9] 毛利率情况 - 2024年板块毛利率为37.02%，同比-1.24pct，2025Q1板块毛利率为36.14%，期间费用率相对稳定 [4][9] 部分公司2025年Q1表现 - 爱尔眼科总市值1223.70亿元，年初至今涨跌幅0.1%，25Q1营业收入60.26亿元，同比增长16.0%，利润10.50亿元，同比增长17% [10] - 华夏眼科总市值161.62亿元，年初至今涨跌幅0.4%，25Q1营业收入10.93亿元，同比增长11.7%，利润1.50亿元，同比-4% [10] - 普瑞眼科总市值64.02亿元，年初至今涨跌幅-0.5%，25Q1营业收入7.42亿元，同比增长9.8%，利润0.27亿元，同比增长61% [10] - 通策医疗总市值185.54亿元，年初至今涨跌幅-0.1%，25Q1营业收入7.45亿元，同比增长5.1%，利润1.84亿元，同比增长6% [10] - 美年健康总市值221.94亿元，年初至今涨跌幅-0.9%，25Q1营业收入17.54亿元，同比-2.6%，利润-2.75亿元，同比增长4% [10] - 国际医学总市值119.12亿元，年初至今涨跌幅-0.4%，25Q1营业收入9.97亿元，同比-15.0%，利润-1.06亿元，同比-1% [10] - 盈康生命总市值70.90亿元，年初至今涨跌幅-0.5%，25Q1营业收入4.09亿元，同比-1.7%，利润0.30亿元，同比增长14% [10] - 三博脑科总市值90.96亿元，年初至今涨跌幅-0.6%，25Q1营业收入3.93亿元，同比增长16.8%，利润0.38亿元 [10]