报告核心观点 - FOF存量市场产品数量与规模均增长，发行市场数量与规模双升且清盘数量下降；各类型FOF平均业绩正收益，权益仓位较高的表现突出；一季度公募FOF对债券和货币基金配置上升，股混基金配置风格切换 [1][3][4] 公募FOF市场概况 FOF基金数量及规模变化 - 截至一季度末，公募FOF基金512只，总规模1510.79亿元，较上季度末分别增加13只和上升；普通FOF数量242只占主导，养老目标风险FOF 154只，养老目标日期FOF 116只；仅养老目标风险FOF规模回落，普通FOF和养老目标日期FOF规模增长 [6] FOF基金发行与清盘情况 - 一季度FOF发行市场回暖，新成立16只，合计募集份额141.47亿份，平均8.84亿份；普通FOF新成立14只占主导；募集份额差距大，富国盈和臻选3个月持有超60亿份；清盘数量下降至3只，普通FOF清盘2只，养老目标日期FOF清盘1只 [11][12][17] FOF基金管理人 - 一季度公募FOF市场头部效应显著，管理规模前10的基金公司合计992亿元，占全市场65.67%；易方达、中欧、华夏、华安和富国基金管理规模增长，华安和富国跻身行业前十 [23] 个人养老金Y份额 - 自2022年末推出以来，养老FOF基金Y份额发展良好，一季度末总数204只，总规模突破百亿达102.04亿元，养老目标风险和日期基金规模均增长 [26] FOF基金份额申赎情况 - 权益市场回暖带动下，公募FOF资金流入，净申购份额转正；Y份额净申购正向增长，吸引力强 [27][29] FOF基金业绩分析 FOF基金数量及规模变化 - 一季度权益市场先抑后扬，债券收益率上行；公募FOF业绩亮眼，权益配置高的产品净值回升明显；各类型FOF均正收益但分化，偏股混合FOF和养老目标日期2060平均收益率超2.5%，债券FOF仅0.1%；近三年权益仓位低的FOF表现更优 [32][33][34] FOF基金风险特征 - 各细分类型FOF基金风险随权益资产配置中枢上移而提高 [38] FOF基金配置分析 FOF偏好持有基金规模相对偏大的基金 - 公募FOF倾向配置规模大的产品，前十大重仓基金平均规模67.3亿元，高于全市场25.8亿元；债券和股票基金持有规模中位数高于全市场 [41] FOF基金资产配置情况 - 一季度公募FOF配置策略调整，债券和货币基金配置比例上升，股票和QDII基金配置比例下降；偏债混合、债券和积极养老目标风险FOF权益仓位上升，股票FOF大幅下调 [43][45] FOF持有的股混基金风格变化 - 公募FOF在股混基金配置上风格切换，降低中盘风格基金配置比例，大盘和小盘风格持仓占比稳定；成长风格基金持仓市值提升，平衡和价值风格下滑 [48] 子基金选择 被持有市值和数量情况 - 主动投资股票基金中华夏创新前沿被持有市值最高，大成高鑫A被持有数量最多；主动投资混合基金南方致远A被持有市值最高，富国稳健增长A被持有数量最多；主动投资债券基金易方达安悦超短债A被持有市值和数量变动最多；指数投资股票基金富国中证港股通互联网ETF被持有市值和数量最多 [48] 部分基金表现 - 博时智选量化多因子A被持有数量和市值增加，业绩优异；富国稳健增长A被持有数量和市值增加，体现FOF选基关注基金经理能力；易方达安悦超短债A被持有数量和市值增长，业绩好评级高；富国中证港股通互联网ETF交易活跃，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF跟踪误差小且交易活跃 [50][51][55]