报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 巴西二茬玉米未上市使进口端压力下滑利好国内玉米，但USDA预计美国2025/26年度玉米期末库存达18亿蒲式耳制约价格，且市场忧虑远期进口压力 [3] - 国内东北产区基层粮源见底，贸易商持粮心态稳定挺价，部分用粮企业收购积极；华北黄淮产区新麦收割使市场流通粮源增多，阶段性供应偏紧局面改善 [3] - 玉米淀粉供需偏弱，企业开机率下降供应压力下滑，但下游需求不佳且受木薯淀粉替代影响，行业库存高位，新作春播进度偏慢 [3] - 玉米震荡回落，淀粉期价收跌，均建议短线参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2342元/吨，环比-14元/吨；玉米淀粉期货收盘价2689元/吨，环比-13元/吨 [2] - 玉米月间价差118元/吨，环比6元/吨；玉米淀粉月间价差-72元/吨，环比-1元/吨 [2] - 玉米期货持仓量1370954手，环比-24572手；玉米淀粉期货持仓量214448手，环比-8615手 [2] - 玉米期货前20名净买单量-145190手，环比12016手；玉米淀粉期货前20名净买单量230手，环比3471手 [2] - 玉米注册仓单量201802手，环比555手；玉米淀粉注册仓单量21368手，环比0手 [2] - 主力合约CS - C价差404元/吨，环比-2元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价444.75美分/蒲式耳，环比2.25美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1548526张，环比4592张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓115899张，环比-59530张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2374.31元/吨，环比0.98元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2670元/吨，环比0元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2320元/吨，环比0元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2880元/吨，环比0元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格2076.45元/吨，环比-98.89元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2830元/吨，环比0元/吨 [2] - 进口玉米国际运费44美元/吨，环比2美元/吨 [2] - 玉米主力合约基差32.31元/吨，环比14.98元/吨；玉米淀粉主力合约基差-19元/吨，环比13元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差410元/吨，环比-20元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差190元/吨，环比-54元/吨 [2] - 小麦现货平均价2468.89元/吨，环比-0.28元/吨；玉米淀粉与30粉价差8元/吨，环比-1元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量377.63百万吨，播种面积33.55百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量126百万吨，播种面积22.3百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量50百万吨，播种面积6.4百万公顷 [2] - 中国玉米预测年度产量294.92百万吨，播种面积44.74百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量26.8百万吨 [2] - 南方港口玉米库存150.3万吨，环比-14.8万吨；深加工玉米库存量494.6万吨，环比-27万吨 [2] 产业情况 - 北方港口玉米库存508万吨，环比-13万吨；淀粉企业周度库存142.1万吨，环比-1.5万吨 [2] - 玉米当月进口数量8万吨，环比0万吨；玉米淀粉当月出口数量20.35吨，环比-0.93吨 [2] - 饲料当月产量2777.2万吨，环比-66.4万吨；山东玉米淀粉加工利润-147元/吨，环比3元/吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数35.14天，环比0.39天；河北玉米淀粉加工利润-118元/吨，环比11元/吨 [2] - 深加工玉米消费量121.97万吨，环比-2.15万吨；吉林玉米淀粉加工利润-60元/吨，环比11元/吨 [2] - 酒精企业开机率41.22%，环比-4.12%；淀粉企业开机率57.17%，环比-5.74% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.77%，环比0.12%；玉米60日历史波动率8.18%，环比0.06% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.43%，环比-0.1%；玉米平值看跌期权隐含波动率11.43%，环比-0.09% [2] 行业消息 - 截至5月7日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度34.9%，一周前为31.3%，已收获玉米2014万吨，同比提高490万吨 [2] 重点关注 - 关注周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]