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传媒互联网行业4月行业月报:AI技术加速追赶,关注互联网头部公司Q1业绩-20250515
银河证券·2025-05-15 16:55

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国内人工智能行业追赶趋势迅猛,国产开源模型有望突破限制实现技术追赶,头部互联网公司或实现后发先至并在AI层面价值重估,互联网大厂带动下AI应用产业链将向头部核心模型集聚 [4][104] - 影视院线方面,高价值IP电影续作推进将激励新IP涌现,赋能电影IP及周边产业链,国产电影IP品牌效应初步显现 [4][104] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 市场动态月监测 - 2025年4月传媒行业指数下跌2.23%,报收656.08,同期沪深300指数下跌3.00%,创业板指下跌7.40%,上证综指下跌1.70% [6] - 4月传媒板块在31个SW一级子行业中涨跌幅排名第14,子行业整体呈下跌态势,出版板块上涨0.37%,游戏板块下跌0.29%,广告营销板块下跌2.48%,影视院线板块下跌4.73%,电视广播板块下跌4.87%,数字媒体版块下跌6.79% [7] - 给出传媒个股月涨跌幅前十榜单,涨幅前十如完美世界月涨跌幅18.48%,跌幅前十如返利科技月涨跌幅 -38.90% [12] 行业估值水平 - 截至4月30日,传媒行业滚动市盈率为25.92倍,全部A股13.93倍,分别较2013年以来的历史均值低23.73%和低7.60% [13] 重点子行业数据跟踪 影视行业 - 4月全国电影大盘下跌,票房11.98亿元,同比下降46.49%,环比下降37.77%,《哪吒2》贡献2.1亿票房,占比19.8%,清明档票房3.78亿元 [16] - 4月需求端数据疲软,放映场次1133.6万场,同比下降0.95%,环比下降2.22%;上座率2.1%,同比下降47.5%,环比下降36.36%;观影人次0.28亿,同比下降50.00%,环比下降39.13% [18] - 4月上映影片数41部,同比减少4.65%,环比下降5.13%,预计5月上映43部新片 [20] - 放映端万达稳居龙头,横琴万达、中影电影、中影南方分居院线分账票房前三,万达、横店、CGV分居影投分账票房前三,万达分账票房1.59亿元领先 [23] - 2025年4月Top1网络剧艺恩月播映指数为83.4,同比上升9.02%,环比下降2.11%,《无忧渡》《淮水竹亭》《雁回时》为播放量指数前三 [26] - 2025年4月电视剧Top1月度播映指数为82.7,同比上升1.47%,环比下降1.31%,《蛮好的人生》《我的后半生》《棋士》为播放量指数前三 [34] - 2025年4月艺恩综艺月播映指数Top1为81.4,同比上涨6.96%、环比下降0.49%,《无限超越班第三季》《乘风2025》《盒子里的猫第二季》分列播放量指数前三位 [39] 游戏行业 - 2025年3月中国游戏市场实际销售收入266.92亿元,环比下降4.45%,同比增长13.99%,移动端市场规模198.14亿元,环比下降4.93%,同比增长16.88%,客户端市场规模55.89亿元,环比减少1.24%,同比增长1.09% [49] - 2025年3月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为16.25亿美元,环比增长7.97%,同比增长13.88%,36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100,合计吸金20亿美元,占36.9% [53][56] - 4月21日公布2025年第四批国产游戏审批信息,118款游戏获批,4月18日公布第四批进口游戏版号,9款游戏获批,腾讯、网易等公司旗下多款游戏获批 [60][64] 营销行业 - 2025年3月广告市场同比上涨1.5%,2024年全年娱乐及休闲、化妆品/浴室用品、邮电通讯和个人用品增投显著,刊例花费同比分别上涨82.4%、17.7%、18.9%和18.8% [4][73] - 电视广告市场2024年呈现分化调整,商业及服务性等行业广告刊例花费提升,药品等行业投放量虽居前列但同比下降 [80] - 广播广告市场2024年波动分化,商业及服务性等行业投放刊例花费同比上涨,食品等行业跌幅收窄,家居用品等行业两位数同比减少 [85] - 户外市场2024年电梯LCD和电梯海报广告刊例花费两位数同比增长,火车/高铁站和影院视频广告刊例花费同比分别增长1.6%和7.4%,街道设施等广告花费个位数同比缩减 [90] 人工智能行业 - 4月15日Open AI发布GPT - 4.1、GPT - 4.1 mini和GPT - 4.1 nano,均有100万Token超大上下文窗口,核心能力超越GPT - 4o及GPT - 4o mini,知识截止日期更新至2024年6月,仅通过API提供并向开发者开放 [103] - GPT - 4.1 nano是最快最便宜模型,多项得分完胜GPT - 4o mini;GPT - 4.1 mini多项基准测试超越GPT - 4o,速度快一倍成本下降83%;GPT - 4.1编码等能力提升明显 [103] 投资建议 - 关注AI赋能下有价值重塑空间、积极拥抱AI的头部互联网大厂,如腾讯控股、阿里巴巴 - W [4][104] - 关注影视院线板块,如万达电影、横店影视、猫眼娱乐、光线传媒等 [4][104]