报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日持续下挫，主力期价午后跌破7.8万关口，近期上行受益于中美关系缓和，今日回落受金价下挫和电解铜社库上升影响，产业低库存且内外宏观氛围回暖，预计维持强势运行，可关注7.8万一线多空博弈 [4] - 沪铝今日在2.02万上方窄幅震荡，午后小幅走弱，近期上行受益于中美关系缓和，低库存下宏观氛围回暖推动反弹，短期突破2万关口空头了结意愿强，预计维持强势运行，若回落可关注5日均线支撑 [5] - 沪镍今日呈下跌趋势，中午收市前跳水明显，午后增仓企稳，内外宏观利好未明显推升镍价，产业基本面压制上行，上游矿端强势给予支撑，下游需求弱给予压力，预计震荡运行，关注12.3万一线支撑 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜5月15日Mysteel电解铜社库为13.57万吨，较12日累库1.08万吨；Codelco将与Rio Tinto在智利北部打造铜“采矿区”，Codelco约占43%股份，Rio Tinto约占58%股份；Ivanhoe矿业公司刚果民主共和国Makoko矿区资源基础较一年半前几乎翻倍，目前含铜量达937万吨，比2023年11月预估量高89%，今年钻探将加速，预计2026年发布最新矿产资源评估 [8][9] - 铝摩根大通预计2025年下半年铜价平均为9225美元/吨，铝价平均为2325美元/吨 [9] - 镍5月15日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2506合约，金川电解主流升贴水+2200元/吨，价格127530元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+300元/吨，价格125630元/吨；挪威镍主流升贴水+2700元/吨，价格128030元/吨；镍豆主流升贴水 - 900元/吨，价格124430元/吨 [9] 相关图表 - 铜包含铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [10][12][13] - 铝包含铝基差、电解铝国内社库、氧化铝走势、电解铝海外交易所库存、氧化铝库存等图表 [24][26][28] - 镍包含镍基差、镍月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [35][41][45]