报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”投资评级 [1][8][135] 报告的核心观点 - 2025年4月通信行业指数弱于沪深300指数，2025Q1北美云厂商资本开支、电信业务量收、国内5G手机出货量、我国光模块出口总额均同比增长 [7] - 考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注光通信、电信运营商、AI手机板块 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 指数情况 - 2025年4月通信（中信）行业指数下跌5.95%，跑输上证指数、沪深300指数、深证成指，跑赢创业板指 [13] 子板块及个股行情回顾 - 2025年4月通信行业各子板块均下跌，三级行业中电信运营、线缆、系统设备分别上涨 -0.73%、-2.83%、-4.89% [14] - 个股方面，上涨、持平、下跌个股数量分别为23只、0只、99只，涨幅前3为仕佳光子、恒宝股份、博创科技，跌幅前3为*ST鹏博、*ST亿通、*ST奥维 [15][18] 行业跟踪 全球云基础设施数据跟踪 - 2025Q1全球企业在云基础设施服务上支出940亿美元，同比增长23%，亚马逊、微软和谷歌全球市场份额分别为29%、22%和12% [20] - 亚马逊、微软、谷歌、Meta均在2025年大幅加码资本开支，合计指引投入超3000亿美元，2025Q1北美四大云厂商资本开支合计765亿美元，同比增长64% [21] - 2024年全球云基础设施服务支出同比增长20%，Canalys预测2025年将达19%；2024Q4我国云基础设施服务支出达111亿美元，同比增长14%，Canalys预计2025年增速达15% [24][27][28] 我国ICT市场发展情况 - IDC预测2028年我国ICT市场规模接近7517.6亿美元，五年复合增长率为6.5%，生成式AI对算力的需求推动其增长 [30][31] 行业经济数据跟踪 - 2025Q1我国规模以上工业增加值同比增长6.5%，TMT工业增加值同比增长11.5%，TMT行业营收同比增长10.6%，利润总额同比增长3.2% [34] - 2025年3月通讯器材类零售额同比增长28.6% [36] 国内电信行业跟踪 电信用户发展情况 - 2025年1 - 3月电信业务量收保持增长，电信业务收入累计完成4469亿元，同比增长0.7%，电信业务总量同比增长7.7% [40] - 截至2025年3月，5G移动电话用户占移动电话用户的59.4%，1000Mbps及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的32.1%，蜂窝物联网终端用户达27.28亿户，互联网电视用户数达4.1亿户 [41][44] 电信业务使用情况 - 2025年1 - 3月移动互联网累计流量达876.5亿GB，同比增长14.8%，3月当月户均移动互联网接入流量达20.56GB/户·月，同比增长13.7% [46] - 运营商采用多种举措保持传统业务高质量稳定发展 [49] 通信能力情况 - 截至2025年3月，全国互联网宽带接入端口数量达12.24亿个，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达2925万个，同比增长19.10% [50] - 截至2025年3月，5G基站总数达439.5万个，占移动基站总数的34.4%，占比较2024年末提高0.8pct [51] 新兴业务发展情况 - 三大运营商均全面接入DeepSeek开源大模型，实现在多场景、多产品中应用 [55] 国内手机行业跟踪 国内市场手机总体情况 - 2025年3月国内市场手机出货量2276.5万部，同比增长6.5%，5G手机出货量为1942.4万部，同比增长9.5%，占同期手机出货量的85.3% [63] - 2025年1 - 3月国内市场手机出货量为6967.0万部，同比增长3.3%，5G手机6104.3万部，同比增长8.2%，占同期手机出货量的87.6% [63] 国产品牌及智能手机发展情况 - 2025年3月国产品牌手机出货量2087.8万部，同比增长18.4%，占同期手机出货量的91.7%；国内智能手机出货量2143.0万部，同比增长6.0%，占同期手机出货量的94.1% [65] - 2025年1 - 3月国产品牌手机出货量为6074.7万部，同比增长9.0%，占同期手机出货量的87.2%；国内智能手机出货量6454.2万部，同比增长1.2%，占同期手机出货量的92.6% [65] - 预计2025年我国智能手机市场有望延续增长趋势，Canalys预计2025年AI手机渗透加速，全球渗透率将达32%，出货量近四亿台 [65][85] 光模块行业跟踪 - 2025年3月我国光模块出口总额为43.1亿元，同比增长20.8%，2025年1 - 3月出口总额为99.2亿元，同比增长4.3% [92] - 2025年3月我国对美国光模块出口总额为13.1亿元，同比下降1.9%，2025年1 - 3月出口总额为35.5亿元，同比下降15.4% [96] - 2025年1 - 3月，四川、湖北、上海光模块出口额同比增速较高，分别为97.4%、94.9%、412.9% [103] - Cignal AI测算2025年数据中心光器件市场将增长60%以上，收入超160亿美元，电信器件收入将反弹 [109] 通信设备行业跟踪 服务器 - 信骅科技是全球服务器BMC芯片龙头厂商，2025年4月营收7.04亿新台币，同比增长69.4%，2025年1 - 4月累计营收27.69亿新台币，同比增长93.8% [116] 交换机 - 2025年3月我国以太网交换机出口额为2.05亿美元，同比上升5.6%，2025年1 - 3月累计出口额为5.62亿美元，同比下降7.3%，市场有望迎来复苏 [121][125] 行业动态 光通信 - LightCounting表示中国云厂商将带动2025年光模块市场增长，以太网光模块销售额2025年增速预期为20% [127] - Acacia发布3nm DSP硅光方案，拉动1.6T光模块能效跃升20% [127] 人工智能 - DeepSeek公开致谢腾讯，称对DeepEP的优化使开源通信框架性能提升最高达100% [128] - 通义千问3登顶全球开源模型榜首，综合性能领先且部署门槛降低 [128][129] 电信运营 - 中国移动人工智能通用计算设备（推理型）集采规模为7058台，数据中心交换机集采规模为3.33万台 [129] 卫星互联网 - 4月29日我国成功发射卫星互联网低轨03组卫星，千帆星座全面进入常态化发射组网阶段 [130][131] 河南通信行业动态 河南通信上市公司行情回顾 - 2025年4月，仕佳光子上涨51.97%，辉煌科技下跌2.06% [131] 河南光模块出口数据跟踪 - 2025年3月河南省单月光模块出口额为2014.26万元，同比增长679.1%，2025年1 - 3月出口总额为2198.90万元，同比增长412.53% [132] 河南通信行业要闻 - 河南联通、移动、电信公司分别牵头制造、种植、教育三个领域人工智能行业赋能中心建设 [133] 投资建议 - 建议关注光通信、电信运营商、AI手机板块 [8][135][136] - 光通信建议关注仕佳光子、太辰光；电信运营商建议关注中国移动、中国电信、中国联通；AI手机建议关注中兴通讯 [8][135][136]