报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 持续看好强势自主整车，年度重视整车、智驾和机器人投资机会 [2][7] - 全年看好整车与智能驾驶投资机会，25Q1淡季调整有限，重点布局强势自主品牌及机器人产业链 [8] - 年度看政策兜底汽车β无虞，后续量（订单）反转可能性大，建议关注25年汽车投资机会 [8] - 短期配置小米和比亚迪，逐步加仓小鹏、吉利等，静候交易底 [8] - 年度看好强势自主品牌，汽零关注重科技、守龙头、待出海拐点的成长性赛道和个股 [8] - 年度整车看好强势自主品牌份额增量8 - 14%，8 - 10个强势自主整车有大机会；机器人板块预计60 - 70%主流上市汽零涉足，看好T + H核心供应链 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情跟踪 全行业 - 本周A股SW国防军工、通信和电力设备排名靠前，汽车板块排名第14，周涨幅为2% [11] - 汽车板块估值百分位（近3年）为38%，整体处于历史中下位置 [11] 汽车板块 - 5/05 - 5/11汽车板块摩托车及其他表现最佳，涨幅为2.7% [15] - 乘用车和汽零板块估值百分位（近3年）为37%和42%，整体处于历史中上位置 [15] 覆盖标的 - 本周（5.05 - 5.11）吉利汽车和上海沿浦表现最佳，涨幅分别为10%和9% [22] 行业景气度 终端 - 内销终端：25年本周上险总量45.4w，高于40w周度荣枯线（同比+27.6%/环比+6.6%）；新能源周度上险量22.3w（同比+51.5%/环比 - 0.9%），渗透率达49.12% [8][31][36] - 内销分车企零售：选取10家主流车企跟踪，2月节后复苏，3月周交付环比改善，5月第2周多数车企环比上升，预计5月比亚迪、长城、理想、零跑同比提升明显 [38][43] - 内销自主车企：21年起自主品牌持续替代合资份额，21年1月至24年12月市占率由36%提升至64%，25年1、2、3月分别为62%、71%、77% [47] 订单 - 分车企订单：选取13家主流品牌跟踪，3月订单普遍提升恢复常态，5月第二周行业短期承压，吉利、理想趋势表现较好 [49][52] - 在手订单趋势：选取8家主流品牌跟踪，3月释放积压订单，预计交付提升，5月第二周交付普遍提升，比亚迪及新势力在手订单持续提升 [55] 出口总量 - 25年3月出口总量39w（同比 - 5%），24年总量470w（同比+23%），受假期影响出口总量波动性减小 [59] 出口分车企 - 选取6家主流品牌跟踪，25E自主出海有望高增，比亚迪3月出口同比高增，吉利出口同比持续增长，小鹏/零跑出口数据同比高增 [62][63] 重要新闻 - 阿维塔全球研发中心启用，承载阿维塔与华为联合共创团队协同工作 [84] - 欧洲议会批准欧盟放宽车企碳排放规则，允许2025 - 2027年以三年平均排放水平评估合规性 [84] - 特斯拉上海超级工厂生产的Model 3和焕新Model Y国产化率超95%，积极搭建本地化供应链 [84] - 吉利宣布计划收购极氪全部股份以整合资源、提升效率 [84] - 理想L系列智能焕新版全系车型开启全国交付，围绕多方面进行软硬件升级 [84] - 智驾大陆发布辅助驾驶系统，获多家车企量产订单并完成数亿元天使轮融资 [84] - 华为乾息五一出行智能辅助驾驶总里程达1.06亿公里，活跃用户48.4万人 [84] - 极氪能源与广汽能源达成双向互联互通合作 [84] - 亿纬锂能举办商用车电池科技日，发布八款开源电池产品 [84] - 蔚来能源五一假期用户累计换电超63.4万次 [84] 个股跟踪 - 比亚迪、长城汽车、零跑汽车等整车企业，各有插混新品、海外拓展、性价比等优势 [88] - 华为链、T链、智能化等板块个股，分别在模具、压铸、智能系统等方面具备核心竞争力 [88]