核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 今日各股指均震荡回调。股市全市场成交额 11904 亿元，较上日缩量 1595 亿元。4 月社融信贷数据好坏参半，政府债发力明显，但是企业与居民 部门融资需求仍偏弱。股指持续上行的动能有所不足，短线存在冲高回落， 震荡反复的可能性。二季度外部关税战冲突有所缓和，近期中美贸易"抢单" 预计对外需有一定改善作用，内部政策面持续发力也能够起到较好的支撑 效果。目前企业盈利行业间分化明显，加速公募新规推动资金向大盘权重股 聚集，预计上证 50 与沪深 300 表现将强于中证 500 以及中证 1000。总的来 说，国内政策面托底经济以及稳定股市的预期较为明确，叠加外部风险因素 缓和，市场情绪偏向谨慎乐观，预计短期内股指震荡偏强运行。 目前期权隐含波动率处于正常区间范围，考虑到股指中长期趋势向 上，可以利用牛市价差组合布局中长线上行的行情。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2025 年 5 月 15 日 金融期权 专业研究·创造价值 短线上股指存冲高回落的可能性 电话：0 ...