报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期PE基本面转好，中长期PE上方压力大，因短期装置季节性检修、转产计划使供给缩量，中美关系缓和出口放开致下游补库；中长期PE供给增速快、关税下降或使进口回归且下游需求增长有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚乙烯价格区间预测 - 聚乙烯月度价格区间预测为7100 - 7400，当前波动率（20日滚动）为19.44%，当前波动率历史百分位（3年）为90.6% [1] 聚乙烯套保策略 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心塑料价格下跌，可做空L2509期货锁定利润，套保比例25%，入场区间7300 - 7400；卖出L2509C7400看涨期权收取权利金，套保比例50%，入场区间100 - 150 [1] - 采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入L2509期货锁定采购成本，套保比例50%，入场区间7000 - 7100；卖出L2509P7000看跌期权收取权利金，套保比例75%，入场区间50 - 100 [1] 核心矛盾 - 短期PE基本面转好，因供给端装置季节性检修和转产计划使供给缩量，需求端中美关系缓和出口放开致下游补库；中长期PE上方压力大，因供给增速快、关税下降或使进口回归且下游需求增长有限 [2] 利多解读 - HDPE - LLDPE价差回升，部分全密度装置有向HDPE转产计划 [3] - PE装置进入集中检修期，供给边际减量 [3] - 中美关系缓和，下游出口放开，需求短期回升 [3] 利空解读 - 内需偏弱，农膜处于产销淡季 [4] - 年中多套装置预计投产，带来新的供给增量 [4] 聚乙烯日报表格（期货价格及价差） - 2025年5月15日塑料主力基差172元/吨，日度变化111元/吨，周度变化 - 162元/吨 [5] - L01合约7217元/吨，日度变化 - 42元/吨，周度变化269元/吨 [5] - L05合约7500元/吨，日度变化20元/吨，周度变化210元/吨 [5] - L09合约7298元/吨，日度变化 - 41元/吨，周度变化282元/吨 [5] - L1 - 5月差 - 283元/吨，日度变化 - 62元/吨，周度变化59元/吨 [5] - L5 - 9月差202元/吨，日度变化61元/吨，周度变化 - 72元/吨 [5] - L9 - 1月差 - 81元/吨，日度变化 - 1元/吨，周度变化 - 13元/吨 [5] - L - P价差137元/吨，日度变化 - 9元/吨，周度变化106元/吨 [5] 聚乙烯日报表格（现货价格及区域价差、非标品标品价差、上游价格及加工利润） - 2025年5月15日华北现货价7380元/吨，日度变化60元/吨，周度变化210元/吨 [7] - 华南现货价7520元/吨，日度变化10元/吨，周度变化160元/吨 [7] - HDPE膜 - LLDPE膜价差405元/吨，日度变化 - 45元/吨，周度变化 - 70元/吨 [7] - 布伦特原油价格66美元/桶，日度变化0美元/桶，周度变化3.25美元/桶 [7] - 美国乙烷价格0.2575美元/加仑，日度变化0.0017美元/加仑，周度变化0.0023美元/加仑 [7] - 西北煤价485元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化0元/吨 [7] - 华东甲醇价格2460元/吨，日度变化 - 80元/吨，周度变化 - 40元/吨 [7] - 油制PE利润较前一日减少281.2768元/吨，较前一周减少460.2627元/吨 [7] - 煤制PE利润956元/吨，日度变化102.25元/吨，周度变化281.25元/吨 [7] - 外采甲醇制PE利润 - 243元/吨，日度变化70元/吨，周度变化 - 7.5元/吨 [7] - 外采乙烷制PE利润1748元/吨，日度变化69.6186元/吨，周度变化125.9946元/吨 [7] - 外采乙烯制PE利润较前一日减少26.1806元/吨，较前一周增加50.2035元/吨 [7]