投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年05月15日16时44分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属大幅回落，沪金主力收跌3.20%，沪银主力收跌2.34%。①核心逻辑，短期特朗普贸易战风险阶段兑现，贸易协议分批 达成；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度。②避险属性方面，特朗普对等关税兑现，美国和中国宣布达成降低关 税的临时协议，避险情绪降温。特朗普会见叙利亚总统，敦促与以色列建立关系，地缘异动短期缓和。③货币属性方面，美国4月 消费者物价温和上涨，创四年来最小年涨幅。美联储副主席杰斐逊表示，预计关税将导致经济放缓，通胀前景不明朗。目前市场预 期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌至50基点左右。美元指数反弹遇阻，美债收益率震荡上行；④商品属性方面， CRB商品指数震荡反弹，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期金强银弱，中期偏弱震荡，长期阶梯上行。 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国际价格 | Comex黄金主 ...