报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 持续看好强势自主整车，年度重视整车、智驾和机器人投资机会 [7] - 全年看好整车与智能驾驶投资机会，25Q1淡季调整有限，重点布局强势自主品牌及机器人产业链 [8] - 年度看政策兜底汽车β无虞，后续量（订单）实现反转可能性大，建议持续重点关注25年汽车投资机会 [8] 各部分总结 行情跟踪 全行业跟踪 - 本周（5.05 - 5.11）A股SW国防军工、通信和电力设备排名靠前，汽车板块排名第14，周涨幅为2% [11] - 汽车板块估值百分位（近3年）为38%，整体属于历史中下位置 [12] 汽车板块跟踪 - 5/05 - 5/11汽车板块摩托车及其他表现最佳，涨幅为2.7% [15] - 乘用车和汽零板块估值百分位（近3年）为37%和42%，整体属于历史中上位置 [15] 覆盖标的跟踪 - 本周（5.05 - 5.11）吉利汽车和上海沿浦表现最佳，涨幅分别为10%和9% [22] 行业景气度 终端数据 - 内销上险总量：本周上险总量45.4w，高于40w周度荣枯线（同比 + 27.6%/环比 + 6.6%）；新能源周度上险总量22.3w（同比 + 51.5%/环比 - 0.9%），新能源渗透率达49.1% [8] - 24年月度复盘：整体温和上涨（2338w/同比 + 7%），供需集中于24H2；新能源渗透率快速提升（同比 + 3 - 17pct） [31][36] - 分车企零售数据：选取10家主流车企跟踪，5月第2周多数车企环比上升，预计5月比亚迪、长城、理想、零跑同比提升明显 [38] - 自主车企数据：21年起自主品牌持续替代合资份额，25年1、2、3月自主车企市占率分别为62%、71%、77% [47] 订单数据 - 分车企订单：3月行业车企订单较2月普遍提升恢复常态，5月第二周行业短期承压，吉利、理想趋势表现较好 [49][52] - 在手订单趋势：3月释放春节前行业积压在手订单，预计交付逐步提升，5月第二周交付普遍提升 [55] 出口数据 - 出口总量：3月出口总量39w（同比 - 5%），25E自主出海有望持续高增 [8][59] - 出口分车企：比亚迪、吉利出口同比增长，小鹏、零跑出口数据同比高增 [62][63] 重要新闻 - 阿维塔全球研发中心启用，承载阿维塔与华为联合共创团队协同工作 [84] - 欧洲议会批准欧盟放宽车企碳排放规则 [84] - 特斯拉零件国产率超过95%，本土供应商已达400余家 [84] - 吉利宣布计划收购极氪已发行的全部股份 [84] - 理想L系列智能焕新版全系车型正式开启全国交付 [84] - 智驾大陆发布辅助驾驶系统，获多家车企量产订单 [84] - 华为乾息发布五一出行报告，智能辅助驾驶总里程达1.06亿公里 [84] - 极氪能源与广汽能源达成双向互联互通合作 [84] - 亿纬锂能举办首届商用车电池科技日，发布八款开源电池产品 [84] - 蔚来能源发布五一假期用户加电报告，累计完成换电超63.4万次 [84] 个股跟踪 - 整车板块：比亚迪插混新品贡献销量持续性，海外拓展未来可期；长城汽车善于反思纠偏，海外出口成增长新势能等 [88] - 华为链：瑞鹄模具冲压模具隐形冠军，拓展轻量化零部件业务打开增长空间等 [88] - T链：爱柯迪精益制造及管理能力突出，中大件复刻小件成长等 [88] - 智能化：保隆科技空气悬架及传感器放量，金牛业务持续稳健等 [88] - 座椅：继峰股份乘用车座椅赛道龙头破局者，上海沿浦自主座椅骨架龙头，品类拓展步入收获期 [88] - 平台型：拓普集团Tier0.5平台稳固，客户结构优化，机器人业务打造下一成长曲线等 [88] - 轮胎：玲珑轮胎格局转变重构供应链，中高端配套加速成长等 [88] - 机器人：北特科技深耕汽车底盘业务多年，打开人形机器人新成长曲线等 [88] - 重卡：中集车辆半挂车行业领军，新能源有望占据先机 [88] - 两轮车：春风动力深耕技术研发赶超海外巨头，经营周期拐点及海外拓展助成长提速 [88] - 汽车后市场：骆驼股份汽车低压电池系统龙头渠道革新，后装市场再发力；途虎线上线下一体化模式筑护城河，市场开拓及业务结构优化促量利齐升 [88]