报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场风险偏好走强，期价周三低开高走，现货成交环比回升，本周钢联表需或环比回升，但产业中周期成本松动叠加供需宽松驱动未变，期价修复缺口后或因5月供需结构弱于4月而有下行风险 [6] - 焦煤焦炭现货端焦炭提降将落地，炼焦煤价格下行，期货端商品周三再度走强，市场对关税暂停期抢出口有预期，但钢材需求不确定，煤焦现货走势弱，操作上单边逢高空配，套利关注JM9 - 1正套 [6] - 铁合金硅铁方面宁夏厂家减产使供需偏紧，锰硅产区减产面积扩大，双硅或跟随商品进一步反弹，硅铁反弹延续性强，锰硅反弹短期放缓 [6] - 铁矿石宏观情绪好转带动反弹，目前综合关税处高位，5月炉料端震荡，5月后若钢材基本面转弱，更偏向材弱于矿，可对热卷做好套保等管理，逢高做套利头寸 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 远月合约5月14日，RB2601收盘价3155元/吨，涨48元，涨幅1.54%；HC2601收盘价3283元/吨，涨46元，涨幅1.42%等 [2] - 近月合约5月14日，RB2510收盘价3127元/吨，涨38元，涨幅1.23%；HC2510收盘价3267元/吨，涨41元，涨幅1.27%等 [2] - 跨月价差5月14日，RB2510 - 2601为 - 28元/吨，涨跌 - 5元等 [2] - 价差/比价/利润（主力合约）5月14日，卷螺差140元/吨，涨跌4元；螺矿比4.24，涨跌 - 0.07等 [2] 现货市场 - 5月14日，上海螺纹3270元/吨，涨30元；天津螺纹3230元/吨，持平；广州螺纹3440元/吨，涨20元等 [2] 基差情况 - 5月14日，HC主力基差73元/吨，涨跌38元；RB主力基差143元/吨，涨跌 - 18元等 [2]