报告核心观点 - A股市场缩量震荡调整，美容护理板块表现较好，关税修复行情或告一段落，后续市场大概率回归AI科技主线，可关注业绩高景气的AI产业链、自主可控方向、高股息方向、机构仓位相对沪深300低配的个股及板块；基金方面，5月15日部分基金价格指数下跌；债券市场短期利率债情绪承压，信用债短久期品种性价比更佳；同时还涵盖宏观经济、财经要闻、行业及公司动态、湖南经济动态等多方面资讯 [7][9][10][12][15][16] A股市场概览 - 2025年5月16日，上证指数收盘3380.82点，跌0.68%；深证成指收盘10186.45点，跌1.62%；创业板指收盘2043.25点，跌1.92%；科创50收盘1000.97点，跌1.26%；北证50收盘1415.47点，跌0.38%；沪深300收盘3907.20点，跌0.91% [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率情况：上证指数总市值649579亿元，流通市值508229亿元，市盈率11.94，市净率1.24；深证成指总市值216779亿元，流通市值183447亿元，市盈率19.98，市净率2.11；创业板指总市值57541亿元，流通市值45499亿元，市盈率26.75，市净率3.72；科创50总市值34455亿元，流通市值22568亿元，市盈率54.66，市净率4.15；北证50总市值3041亿元，流通市值2088亿元，市盈率47.96，市净率4.78；沪深300总市值574985亿元，流通市值434411亿元，市盈率11.18，市净率1.23 [3] 市场层面 - 分市场看，万得全A指数跌1.14%，收于5109.12点；上证指数跌0.68%，收于3380.82点；科创50指数跌1.26%，收于1000.97点；创业板指数跌1.92%，收于2043.25点；北证50指数跌0.38%，收于1415.47点，创新型中小企业风格跑赢，创新成长板块风格跑输 [7] - 分规模看，上证50指数跌0.49%，收于2740.3点；中证A100指数跌0.80%，收于3753.74点；沪深300指数跌0.91%，收于3907.2点；中证500指数跌1.45%，收于5715.3点；中证1000指数跌1.68%，收于6057.04点；中证2000指数跌1.32%，收于2531.96点，超大盘股板块风格跑赢，小盘股板块风格跑输 [7] - 分行业看，美容护理、煤炭、公用事业涨幅居前，电子、通信、计算机跌幅居前 [8] 估值层面 - 截至目前，上证指数市盈率（TTM）估值为14.7倍，处于历史后31.73%分位，市净率（LF）估值为1.33倍，处于历史后9.36%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为143.05倍，处于历史后99.69%分位，市净率（LF）估值为4.59倍，处于历史后39.71%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为31.36倍，处于历史后11.44%分位，市净率（LF）估值为3.86倍，处于历史后21.36%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.26倍，处于历史后42.68%分位，市净率（LF）估值为1.57倍，处于历史后8.79%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为74.55倍，处于历史后100%分位，市净率（LF）估值为4.8倍，处于历史后98.77%分位 [8] 资金层面 - 万得全A指数有1406家公司上涨，3856家公司下跌，涨停公司78家，跌停公司12家，全市场成交额11904.19亿元，较前一交易日减少1594.95亿元 [8] 市场策略 - 市场缩量震荡调整，美容护理板块表现较好，关税修复行情或告一段落，市场对利好消息反应钝化，投资者情绪待提振，三大指数低开低走，市场热点分散，个股多数调整 [9] - 美容护理方向涨幅居前，因麦角硫因胶囊广告宣传使市场关注相关功效成分，该方向近期涨幅大，谨慎追高，后期可关注低吸机会；煤炭板块小幅上行，因关税修复行情临近尾声，资金风险偏好下降，煤炭板块红利价值凸显，可继续关注高股息红利方向 [9] - 5月份往后，市场趋势性行情或仍需等待，指数短期震荡，风格后续大概率回归AI科技主线，但需把握投资节奏，近期机构持仓或影响科技风格，可关注业绩高景气的AI产业链、自主可控方向、高股息方向、机构仓位相对沪深300低配的个股及板块 [10] 基金研究 - 5月15日，LOF基金价格指数下跌0.63%，ETF基金价格指数下跌1.08%，上证50ETF下跌0.5%，沪深300ETF下跌0.84%，中证500ETF下跌1.33%，标普500ETF下跌0.7%，日经225ETF基金下跌0.34%，德国30ETF下跌2.05%，法国CAC40ETF下跌0.72%，黄金ETF下跌2.95%，白银基金下跌2.21%，豆粕ETF下跌0.05%，嘉实原油下跌2.29%，ETF总成交额约2479.32亿元，日内通信类品种表现突出 [12][13] 债券研究 - 5月15日，1年期国债到期收益率上行1.6bp至1.44%，10年期国债到期收益率上行0.6bp至1.68%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至24bp；1年期国开债到期收益率上行0.2bp至1.49%，10年期国开债到期收益率上行1.2bp至1.71%；DR001上行0.2bp至1.41%，DR007上行0.7bp至1.52%；国债期货10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约涨0.10%；3年期AAA级信用利差下行2.17bp至22.42bp，3年期AA - AAA级等级利差下行0.50bp至28.00bp [15] 重要财经资讯 - 宏观经济：5月15日央行开展645亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1586亿元逆回购和1250亿元MLF到期，单日全口径净回笼2191亿元 [16][17] - 财经要闻：最高人民法院、证监会联合发布《关于严格公正执法司法 服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，提出23条意见，涉及投资者保护、规范市场参与人行为、强化司法行政协同、完善组织保障等方面；2025年6月1日起至2026年5月31日，对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭持普通护照人员实行免签政策；4月份中国农机市场景气指数为47.9%，环比下降13.8个百分点，同比下降6.8个百分点，农机市场景气度跌入不景气区间；工信部印发《通信建设工程质量提升和安全生产行动方案（2025 - 2027年）》，将优化通信建设市场发展环境 [18][19][21][23][25] 行业及公司动态 - 行业动态：5月15日国家药品监督管理局批准先健科技（深圳）有限公司主动脉弓支架系统创新产品注册申请，适用于治疗需要重建左锁骨下动脉血运的Stanford B型夹层患者；2025年4月份全国铁路客货运量稳中有升，4月发送旅客3.82亿人次，同比增长6.0%，前四个月累计发送旅客14.56亿人次，同比增长5.9%，旅客周转量完成5325.61亿人公里，同比增长1.7%；4月货运发送量4.28亿吨，同比增长4.9%，前四个月货运发送量16.81亿吨，同比增长2.0%，货运周转量11651.21亿吨公里，同比增长1.2% [27][29] - 公司跟踪：湖北宜化拟以支付现金方式受让宜化集团持有的宜昌新发投100%股权，交易完成后，公司持有新疆宜化股权比例将由35.60%上升至75.00%，主营业务新增煤炭生产及销售，形成完整化工上下游产业链，新增主要产品年产能尿素60万吨、PVC30万吨、烧碱25万吨、煤炭3000万吨；迪哲医药 - U将于2025欧洲血液学协会（EHA）年会以及第18届国际恶性淋巴瘤会议（ICML）公布血液肿瘤管线中8项研究的最新临床数据，包括高瑞哲®相关研究和DZD8586相关研究 [31][32][34] 湖南经济动态 - 湘股动态：时代新材曾发布向特定对象发行A股股票预案，拟向不超过35名特定投资者发行股份，募集资金不超过130000万元，投向多个项目；2025年5月15日公告于5月14日收到证监会同意注册批复，批复有效期12个月 [37] - 湖南省地方动态及政策：12日至14日湖南代表团在香港举行经贸招商交流活动，省委副书记、省长毛伟明率团参加，与香港特区政府署理行政长官等座谈，还调研了多家企业和香港科学园 [39] 近期研究报告集锦 - 固定收益周报（0512 - 0518）：央行公开市场净回笼7817亿元，资金面整体偏松；国债、国开债收益率曲线陡峭化；中短票及城投债收益率全线下行；各类型企业债券及城投债信用利差多数走阔；利率债短期情绪承压，10y国债调整合理位置或为1.7%附近，1.7%以上建议逢调整逐步买入；信用债短久期品种性价比更佳，建议关注短久期品种以套息策略为主 [41][42][43]