报告行业投资评级 - 油价短期受事件驱动（美伊核谈、俄乌和谈等）偏震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 昨日国际油价大幅下跌，WTI与Brent跌幅超2%，SC跌幅近5%，主要受特朗普关于伊核谈判接近达成言论影响，市场担心美国取消对伊朗制裁会加剧原油市场过剩，但美伊核谈能否达成仍未知，事件走向对油价影响相反 [2] - 若制裁取消，伊朗原油属性转变，采购国家增加，其3000万桶左右浮仓会短期流入市场，且短期内有增加产量与出口能力，将加剧下半年原油市场过剩，协议达成会逆转市场预期，短期对油价冲击明显，需关注事件走向 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所6月交货轻质原油期货价格跌1.53美元，收于每桶61.62美元，跌幅2.42%；7月交货伦敦布伦特原油期货价格跌1.56美元，收于每桶64.53美元，跌幅2.36%；SC原油主力合约收跌3.53%，报462元/桶 [1] - 鲍威尔将重新评估2020版货币政策框架“关键部分”，长期利率可能走高，“供应冲击”或成新常态，“关键部分”包括通胀目标和就业“缺口”处理方式，较高实际利率或反映未来通胀更波动，“供应冲击”将更频繁持久，对经济和央行是挑战 [1] - 美国4月PPI同比涨2.4%低于预期，环比 -0.5%，降幅创五年最大，因企业利润率下滑，表明企业吸收部分关税冲击；4月零售销售环比0.1%小幅超预期，消费者减少支出，13个商品类别中有7个销售额下降，体育用品、加油站和服装受冲击最大 [1] - IEA将2025年平均石油需求增长预测上调2万桶/日至74万桶/日，因GDP增长预期上调及油价下跌；将2025年全球供应增长预期上调至160万桶/日，比上月增加38万桶/日，因沙特产量前景乐观；2025年全球供应预计大幅超需求增长，库存将增加约72万桶/日 [1] - 当地时间15日，哈马斯高级官员巴塞姆·纳伊姆称哈马斯正与美国直接会谈以结束加沙冲突，呼吁实现被扣押人员交换、以色列撤军、允许援助物资进入、不强制移民前提下重建加沙，若永久停火，哈马斯可交出加沙地带控制权 [1] - 印尼提高毛棕榈油出口专项税或支持全球毛棕榈油价格，加强该国生物柴油政策，若油价保持在每桶49美元以上，可能改善B40生物柴油计划财务稳定性，还有可能推出B50生物柴油政策，虽种植者实际平均售价可能降低，但高价或抵消影响，下游炼油商优势可能缩小，增强马来西亚公司下游竞争力 [1] - 当地时间15日，伊朗外长阿拉格齐称美国在伊美谈判中立场矛盾，可能因决策结构缺乏集中化或特定谈判风格，伊朗谈判风格坚持基本原则，强调伊朗人民权利，铀浓缩设施将继续存在 [1] 风险 - 下行风险为欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险为制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]