报告行业投资评级 - 单边短期谨慎看多，跨期正套，跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 市场出货意向增加，现货基差下行，乙二醇价格重心回调整理，基差同步走弱，生产利润改善，库存可能继续下降 [1] - 中美谈判取得积极进展，宏观情绪好转，供应端仓单量大幅增加使现货流动性收紧，需求端聚酯负荷高位持稳，美国订单预计部分恢复，后续关注关税及需求端负反馈情况 [2] - 单边短期谨慎看多，跨期正套，跨品种无 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4461元/吨（较前一交易日变动 -45元/吨，幅度 -1.00%），EG华东市场现货价4571元/吨（较前一交易日变动 -74元/吨，幅度 -1.59%），EG华东现货基差（基于2509合约）108元/吨（环比 -52元/吨） [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 -12美元/吨（环比 +20美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为301元/吨（环比 +194元/吨） [1] 国际价差 - 未提及具体数据，仅展示了乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR相关图表 [18] 下游产销及开工 - 近端聚酯负荷高位持稳，5月聚酯月均负荷或不降反升，超出市场预期，需求端支撑偏强 [2] 库存数据 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为75.1万吨（环比 -3.9万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为66.4万吨（环比 -2.8万吨），上周主港实际到货总数5.9万吨，到港量偏少，港口得以去库，本周华东主港计划到港总数5.5万吨，库存可能继续下降 [1]