报告行业投资评级 - 中长线或偏多，短线仍处于高位震荡，短线回调视为中长期做多机会 [4] 报告的核心观点 - 周四贵金属价格反弹，10Y美债收益率回落伴随美指回调利多贵金属价格，美PPI大幅低于预期及工业产出不及预期使美联储9月降息预期微升，国内黄金ETF昨日明显流入 [2] - 美联储6月、7月、9月维持利率不变及降息概率不同，长线基金中SPDR黄金ETF持仓减少，iShares白银ETF持仓维持不变，SHFE银库存和SGX白银库存均减少 [2] - 消息面关注鲍威尔言论及“新美联储通讯社”观点，本周关注周四晚美零售销售、周五晚美密歇根大学消费者信心指数等数据，事件方面关注特朗普访问沙特、卡塔尔和阿联酋 [3] - 伦敦金阻力上移至3250、3300，支撑3200，强支撑3150附近，伦敦银支撑32，阻力33.3、33.7 [4] 各部分总结 行情回顾 - 黄金2506合约收报3243.9美元/盎司，涨幅1.74%；美白银2507合约收报32.79美元/盎司，涨幅1.07%；SHFE黄金2508主力合约收报739.82元/克，跌幅3.2%；SHFE白银2506合约收8008元/千克，跌幅2.34% [2] - 国内华安黄金ETF份额从5月14日的81.5亿份回升至82.07亿份 [2] 降息预期与基金持仓 - 美联储6月维持利率不变概率91.7%，降息25个基点概率8.3%；7月维持利率不变概率63.2%，累计降息25个基点概率34.2%，累计降息50个基点概率2.6%；9月维持利率不变概率26.2%，累计降息25个基点概率51.2%，累计降息50个基点概率21.1%，累计降息75个基点概率1.5% [2] - SPDR黄金ETF持仓减少8.9吨至927.6吨，iShares白银ETF持仓维持在13971.47吨，SHFE银库存日减4.7吨至914.8吨，截止5月9日当周SGX白银库存周减52.2吨至1574.3吨 [2] 本周关注 - 鲍威尔表示重新评估2020版货币政策框架“关键部分”，长期利率可能走高，“供应冲击”或成新常态，“新美联储通讯社”称美联储将对利率制定框架调整，承认长期低利率可能已结束 [3] - 本周关注周四晚美零售销售、周五晚美密歇根大学消费者信心指数等数据，事件方面关注特朗普5月13日至16日访问沙特、卡塔尔和阿联酋 [3] 南华观点 - 中长线或偏多，短线高位震荡，伦敦金重新收复3200并回至5日均线上方，阻力上移至3250、3300，支撑3200，强支撑3150附近，伦敦银支撑32，阻力33.3、33.7，短线回调视为中长期做多机会 [4] 价格数据 - SHFE黄金主连最新价739.82元/克，日涨跌 -21.9，日涨跌幅 -2.88%；SGX黄金TD最新价735.39元/克，日涨跌 -23.21，日涨跌幅 -3.06%；CME黄金主力最新价3243.9美元/盎司，日涨跌63.2，日涨跌幅1.99%等 [5] 库存持仓 - SHFE金库存17238千克，日涨跌0，日涨跌幅0%；CME金库存1210.5768吨，日涨跌 -2.5733，日涨跌幅 -0.21%等 [15] 股债商汇总览 - 美元指数最新值100.7911，日涨跌 -0.2373，日涨跌幅 -0.23%；美元兑人民币最新值7.2054，日涨跌0.0037，日涨跌幅0.05%等 [22]