报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜期货减仓下行，受美国贸易关税协议及美元影响，贵金属和铜价受抑制，5月国内累库预期下，预计交割后盘面月差回落，COMEX - LME价差缩窄，内外现货市场对铜价支撑放缓，宏观面多空因素对冲，短期铜价将在震荡区间内运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜期货减仓下行，隔夜消息影响美元受支撑，贵金属和铜价受抑制，05合约最后交易日盘面月差维持高位，本周社库累库0.89万吨至13.2万吨，5月国内精铜产量增长、进口补充但铜材开工率下滑，预计交割后月差回落，COMEX - LME价差缩窄，内外现货市场对铜价支撑放缓，宏观面多空对冲，短期铜价震荡运行 [6] 行业要闻 - 中美达成暂时性贸易“休战协议”，美国废铜库存失衡有望缓解，但需时间，2024年美国出口60万吨废铜超一半运往中国 [10] - Foran Mining完成3.5亿加元非经纪私募配售资助项目建设及勘探，项目运营后加拿大铜和锌产量将分别提高4%和22%，交易需监管批准，项目一期资本成本修订为10.8亿加元高于此前 [10][11] - 波兰最大铜矿企业KGHM Polska Miedz一季度调整后核心利润同比增长60%达24.9亿兹罗提，国内市场核心利润增长近40%，国际业务板块核心利润同比增长87%，智利合资矿企季度核心利润同比翻倍以上 [11]