报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2509预计在2860至2920区间震荡，国内豆粕整体维持震荡偏弱格局，虽有中美关税战变数、技术面支撑和美国大豆产区天气变数支撑盘面底部，但南美大豆丰产预期和国内采购进口巴西大豆到港增多压制反弹高度 [9] - 豆一A2507预计在4100至4200区间震荡，受美豆带动、进口大豆到港增多、国产大豆性价比优势、中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2509维持震荡偏弱格局，区间2860 - 2920；豆一A2507窄幅震荡，区间4100 - 4200 [9][11] 近期要闻 - 中美关税谈判取得重大进展，美豆震荡偏强，等待美豆种植、进口大豆到港及中美关税战后续指引 [13] - 5月国内进口大豆到港量进入高位，大豆库存低位回升，豆粕库存维持低位，豆类呈强现实弱预期格局 [13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求五一后转淡，但供应偏紧支撑价格，短期进入震荡偏弱格局 [13] - 国内油厂豆粕库存低位支撑价格，受美国大豆产区天气和中美关税战变数影响，短期回归震荡 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为国内进口大豆到港量短期低于预期、油厂豆粕库存维持低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为5月国内进口大豆到港量回升至高位、巴西大豆丰产预期持续 [14] - 大豆利多因素为美豆偏强震荡支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产预期、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制价格 [15] 基本面数据 - 豆粕5月6 - 15日成交均价从3323元降至3131元，成交量有波动；豆菜粕成交均价价差从843元降至651元 [16] - 5月7 - 15日大豆期货主力、豆粕期货价格有波动，豆类现货价格也有相应变化 [18] - 4月30日 - 5月15日，豆一仓单有增减变化，豆二仓单为0，豆粕仓单整体呈增加趋势 [20] - 全球大豆2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化 [32] - 国内大豆2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化 [33] 持仓数据 - 豆粕主力多单减少，资金流入；大豆主力空单增加，资金流入 [9][11] 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程有相应数据记录 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长、开花、结荚、落叶、收割等进程有详细数据 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程有相应数据 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程有相应数据 [41] - USDA近半年月度供需报告显示美国大豆收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨及巴西、阿根廷大豆产量数据 [42] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [43] - 油厂大豆库存低位回升，豆粕库存回落至低位，未执行合同继续回升，备货需求增多 [45][47] - 油厂大豆入榨量低位回升，4月豆粕产量同比减少 [25][49] - 巴西豆进口成本小幅波动，进口大豆盘面小幅收窄 [51] - 生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落，生猪价格和仔猪价格小幅波动，国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升，养殖利润小幅回落 [53][55][57][59]