报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个金融、商品市场进行分析，指出股市受国内政策和海外因素影响，期指建议逢低做多；债市短期有调整压力，长端等待回调机会；贵金属可逢低做多黄金；有色金属价格受产业供需和宏观因素影响；黑色建材价格受关税和需求影响；能源化工产品价格走势受供需、政策和库存等因素制约；农产品价格受供应、需求和政策影响[4][7][9]。 各板块总结 股指 - 前一交易日沪指等多数指数上涨，两市成交增加，融资额上升，流动性宽松[2] - 国内货币政策有调整余地，中央汇金增持 ETF，建议逢低做多与经济相关和“新质生产力”相关的期指，单边建议逢低买入 IF 股指多单[4] 国债 - 主力合约涨跌不一，市场有超长期特别国债支持城市更新项目等消息，央行实现净回笼[5][6] - 4 月社融存量增速回升，债市短期有调整压力，但资金面有望偏松，短端具性价比，长端等待回调机会[7] 贵金属 - 沪金、沪银等上涨，美国通胀数据低于预期，鲍威尔表态调整货币政策框架，黄金价格短线走强[8] - 建议适当逢低做多沪金，参考区间 732 - 787 元/克，白银暂时观望，参考区间 7805 - 8286 元/克[9] 有色金属 - 铜价下探回升，产业库存和升贴水有变化，短期上行难度大，参考区间沪铜 77800 - 79000 元/吨，伦铜 9500 - 9700 美元/吨[12] - 铝价震荡回调，库存去库速度快，短期库存支撑铝价，但需求改善持续性待察，参考区间沪铝 20100 - 20300 元/吨，伦铝 2460 - 2520 美元/吨[13] - 锌价小幅反弹，锌精矿港口库存抬升，加工费上行，近端相对强势，俄罗斯铅锌矿停产或提振锌价[14] - 铅价偏强震荡，铅精矿港口库存抬升，原生铅企开工高，再生铅企开工下行，中期预计箱体震荡[16] - 镍价震荡运行，成本端有转松预期，需求疲软，应偏空思路对待，参考区间沪镍 120000 - 130000 元/吨，伦镍 15000 - 16300 美元/吨[17] - 锡价供给短期偏紧但有转松预期，需求受关税影响，若需求弱，价格重心或下移，参考区间国内 250000 - 270000 元/吨，海外 30000 - 33000 美元/吨[18] - 碳酸锂价格弱势运行，产量增加，库存压力大，盘面或向下试探，参考区间 63400 - 65200 元/吨[19] - 氧化铝指数上涨，供应端有扰动，中长期过剩格局难改，建议逢低布局正套或逢高布局空单，参考区间 2700 - 3100 元/吨[20] - 不锈钢价格上涨但成交集中在贸易商，终端需求平稳，短期有韧性，中长期取决于终端复苏和淡季博弈[21] 黑色建材 - 钢材价格震荡横移，中美关税下调或提振市场信心，螺纹钢需求回升但整体弱势，热卷需求或阶段性走强[24] - 铁矿石主力合约微跌，供给发运量微降，需求铁水产量高位回落，库存未现明显拐点，短期震荡运行[25] - 玻璃现货产销偏弱，周度累库，预计期价偏弱运行；纯碱供应回落，需求有回落预期，中期供应宽松，预计盘面偏弱运行[26] - 锰硅日线摆脱下降趋势，预计进入震荡阶段，建议观望；硅铁价格反弹承压，需求边际趋弱，短期难摆脱压力[27][28][31] - 工业硅日线摆脱下跌趋势，短期止跌，基本面供给过剩需求不足，建议观望，警惕价格下跌风险[32][33] 能源化工 - 橡胶价格大幅反弹，丁二烯橡胶大涨后回落，泰国有推迟割胶政策，建议中性或偏空思路，关注多 RU2601 空 RU2509 机会[35][38] - 原油期货收跌，当前油价处于估值高位，6 月 OPEC 增产概率大，建议逢高空配[39][41] - 甲醇呈现供增需弱格局，价格预计回落，建议逢高做空，关注月间反套和品种套利机会[42] - 尿素预计下方有支撑，价格偏强，但上行空间有限，建议多单部分止盈，观望后逢低多配，关注月间正套[43] - PVC 成本持稳，供需双弱，短期受关税利好反弹，中期预计偏弱震荡[44][45] - 乙二醇产业处于去库阶段，关税下降终端有改善预期，短期关注风险[46] - PTA 处于检修季，终端有改善预期，短期估值上涨注意风险[47] - PX 处于检修季，预期二季度去库，终端有改善预期，短期估值上涨注意风险[48] - 聚乙烯二季度供应承压，需求淡季，价格预计震荡[49] - 聚丙烯 5 月无新增产能且检修高位，需求淡季，价格预计震荡偏空[50] 农产品 - 生猪价格下跌，需求平平，建议关注期现货反弹后的短空[52] - 鸡蛋价格多数稳定少数下跌，供应增多需求减弱，建议反弹抛空[53] - 豆粕成本区间 2850 - 3000 元/吨，近期偏弱，预计美豆、豆粕短期震荡偏弱[54][55] - 油脂中期有回落压力，短期偏弱，关注产地供需[56][58] - 白糖期货价格下跌，巴西供应增加，国内进口减少，后市郑糖价格可能走弱[59] - 棉花期货价格窄幅震荡，中美谈判提振棉价，国内供需双弱，关注库存变化[60][62]