报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略，涉及黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工、航运等领域，投资者可参考各品种具体情况做出投资决策 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：隔夜贵金属价格反弹，国际金价重回3200美元/盎司[1] - 消息面：鲍威尔表示调整货币政策框架，中东局势缓和[1] - 经济数据：美国4月PPI同比涨2.4%低于预期，环比-0.5%；零售销售环比0.1%小幅超预期[1] - 库存数据：国内黄金ETF流出，COMEX黄金库存减8吨，上期所黄金库存不变，伦敦4月黄金库存增加；白银库存多数减少，印度3月白银进口减至180吨左右[1] - 操作建议：去美元化逻辑未变，短期规避，中长线等待建多；白银反弹逢高做空或择机做多金银比[1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏强[2] - 基本面：美国4月PPI数据不佳，鲍威尔称长期利率或走高，国内库存周度增加0.89万吨，伦敦结构12美金back[2] - 交易策略：美元走弱、供需紧张，维持逢低买入思路[2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝2507合约收盘价较前一交易日-0.27%，收于20185元/吨[2] - 基本面：供应端运行产能小幅上升，需求端铝材开工率小幅上升[2] - 交易策略：美元走弱支撑，铝下游出口或回暖，短期内铝价偏强震荡，逢低做多[2][3] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日+3.82%，收于2988元/吨[3] - 基本面：供应端运行产能下降，需求端电解铝厂运行产能小幅上升[3] - 交易策略：供应收紧，短期价格联动走强，中长期上行空间或受制约，观望或买入近月虚值看跌期权[3] 锌 - 市场表现：昨日锌2506合约收盘价较前一交易日-0.53%，社会库存5月15日较5月12日累库0.08万吨[3] - 基本面：供应端压力仍存，消费端5月开工下降，社会库存或累库[3] - 交易策略：短期消化利多情绪，中期锌价弱势运行[3] 铅 - 市场表现：昨日铅2506合约较前一交易日收盘价+0.24%，收至16940元/吨[3] - 基本面：供应端收紧，消费端淡季态势难改，需求有限[3] - 交易策略：供需同降，再生铅成本支撑，短期铅价底部抬升，整体区间震荡[3] 工业硅 - 市场表现：周四盘面震荡运行，2506合约收于8410元，较前一日下跌90元[3][4] - 基本面：供给端开工炉数减少，库存小幅累库，需求端采购有限[4] - 操作建议：周度产量环比下滑，短期底部震荡，可逢高空[4] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力2507合约收于64120元/吨，较前日跌1080元[4] - 基本面：供应端略减，需求端增速不及预期，库存小幅累库，持仓增加[4] - 交易策略：近月供需过剩缓解，远月需求悲观，短期震荡或反弹，长期看空，持有空单或反弹沽空[4] 多晶硅 - 市场表现：昨日主力2507合约收于64120元/吨，较前日跌1080元[4] - 基本面：供应端产量略减，需求端采购有限[4] - 操作建议：多单止盈离场，短期观望[4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约偏弱震荡收于3109元/吨[5] - 基本面：表需环比升46万吨，产量环比升3万吨，供需边际季节性恶化，整体较均衡[5] - 交易策略：空单持有，卷螺差空单持有，尝试热卷7/10反套，RB10参考区间3080 - 3130[5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2509合约偏弱震荡收于729.5元/吨[5] - 基本面：库存环比降18万吨，铁水产量环比降0.9万吨，供需边际中性偏强，中期过剩格局不改[5] - 交易策略：观望为主，尝试铁矿2509空单，套利观望，I09参考区间720 - 750[5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2509合约偏弱震荡收于864.5元/吨[5] - 基本面：铁水产量环比降0.9万吨，钢厂利润收窄，供应端库存分化，总体供需宽松[5][6] - 交易策略：观望为主，JM09参考区间850 - 890[5][6] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆下跌[6] - 基本面：供应端近端南美宽松、远端美豆播种顺利，需求端南美主导、美豆季节性偏弱[6] - 交易策略：美豆偏震荡，中期看产量博弈；国内大豆短期偏弱，中期跟随国际市场，关注贸易政策和美豆产量[6] 玉米 - 市场表现：玉米2507合约偏弱运行，深加工玉米价格涨跌互现[6] - 基本面：本年度供需转紧，粮权转移，替代品进口下降，短期贸易出货增加，新麦上市补充需求[6] - 交易策略：现货偏弱，期价震荡盘整[6] 白糖 - 市场表现：郑糖09合约收5856元/吨，跌幅0.46%[6] - 基本面：原糖受宏观和原油影响反弹，后期受巴西压榨进度和糖醇比影响；5月国内纯销售期，库存低位易涨难跌，近期配额外进口利润打开[6] - 操作策略：短期反弹，后市偏空[6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉价格下跌，国际油价下跌[6] - 基本面：美棉出口销售环比提高，新作物预销售一般，25/26年度新疆棉花生长情况整体良好[6] - 操作建议：逢高卖出做空[6] 棕榈油 - 市场表现：昨日马盘下跌[6] - 基本面：供应端产区季节性增产，需求端出口改善[6] - 交易策略：P处于季节性弱阶段，关注产区产量及生柴政策[6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2506合约窄幅震荡，现货价格稳定[6][7] - 基本面：养殖亏损，老鸡淘汰量或增加，供应维持高位，供强需弱，成本支撑[7] - 交易策略：期货价格预计震荡运行[7] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约下跌，现货价格转弱[7] - 基本面：后期供应增加，养殖端压栏意愿降低，二育对猪价提振减弱，供应充足，出栏慢[7] - 交易策略：期价预计震荡走弱[7] 苹果 - 市场表现：主力合约收7730元/吨，涨幅0.09%[7] - 基本面：新季苹果受极端天气影响坐果不佳，低库存，产量预期减少，关注5月底套袋验证和10合约开称价，后期关注消费问题[7] - 操作策略：观望[7] 能源化工 PVC - 市场表现：V09合约收5005，跌0.4%[8] - 基本面：上游开工率76%，五月部分企业有检修计划，库存去化放缓，内蒙限电缓解，电石价格不变，现货上涨，需求预期好转[8] - 操作建议：空单离场[8] 橡胶 - 市场表现：主力合约RU2509 -0.43%，收于15090元/吨[8] - 基本面：泰国胶水和杯胶价格上涨，现货市场交投冷清，价格下调，假期后企业复产带动开工率提升[8] - 市场逻辑：宏观利好消退，供应端6月上量预期强，需求端疲软[8] - 交易策略：预计胶价承压运行，中期逢高空配[8] 玻璃 - 市场表现：FG09合约收1037，不变[8][9] - 基本面：供需偏弱，库存高位，供应大，日融量预计增加，库存累积，下游深加工企业开工率低，玻璃制品出口需求预计好转，现货价格回落[9] - 操作建议：卖1250之上看涨期权[9] 原油 - 市场表现：昨日油价大幅下跌[9] - 基本面：需求端衰退忧虑缓解，预期上调；供应端欧佩克扩大增产，非欧佩克下半年新增产能释放，供应压力大[9] - 交易策略：短期震荡区间为布伦特60 - 70美元/桶，逢高做空[9] 纯碱 - 市场表现：SA09合约收1322，跌0.9%[9] - 基本面：检修落地，供应大减，库存增加，下游光伏玻璃日融量增加，现货反弹[9] - 操作建议：空单逐步离场，期权卖1650虚值看涨[9] 航运 欧线集运 - 市场表现：日内瓦会议后主力合约涨8.72%，多数船东宣涨6.1日欧线运价[10] - 基本面：需求端美线货量恢复、订单激增，欧线货量温和；供应端船东回调美线供应，欧线大船不断下水[10] - 交易策略：短期EC震荡偏强，06合约谨慎追高，建议8 - 10正套[10]