报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等多个行业进行分析，认为部分行业价格将承压或震荡，部分行业有反弹机会，投资者需关注各行业供需、政策、库存等因素变化 [1][2][3] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价回落，美伊核谈判等使供应制裁风险弱化，油价阶段性修复后将再度承压 [1] - 燃料油&低硫燃料油：低硫燃料油表现相对最强，高硫燃料油相对弱势，高低硫价差走阔 [20] - 沥青：成本端偏空，供应增加，北方需求释放，南方受降雨抑制，整体库存小幅累增，BU裂解仍有支撑 [21] - 液化石油气：中东出口增加，进口成本有望回落，国内价格下调，盘面低位震荡 [22] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜先抑后扬，美国经济数据及鲍威尔讲话引发市场猜想，国际金价调整，3000美元/盎司有支撑，维持回调买入思路 [2] 有色金属行业 - 铜：隔夜伦铜和沪铜反弹，美国数据弱，海外投行谨慎，库存增加影响消费，2507合约空单暂持 [3] - 铝：隔夜沪铝反弹，库存下降，需求面临考验，关注前期缺口能否突破 [4] - 氧化铝：减产致产量降低，现货指数上调，利润修复，反弹受限制，暂时观望 [5] - 锌：进口锭到货，库存增加，关税影响有限，后市TC有反弹空间，倾向区间做空 [6] - 铅：价格上涨，消费偏弱，库存增加，成本支撑强，供需双弱，区间震荡 [7] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，现货过剩，库存有变化，镍铁报价下跌，处于反弹尾声，等待空头位置 [8] - 锡：隔夜沪锡遇阻，市场缺消息，国内供求两淡，前期空单暂持 [9] - 碳酸锂：遇阻回落，库存结构变化，中游产量回复，供需改善待时日，期价震荡看待 [10] - 多晶硅：期货减仓收跌，现货价格走跌，预计5月排产下降，市场供小于求但库存压力大，盘面震荡 [11] - 工业硅：期货主力合约减仓收涨，现货价格持稳，需求端部分关税取消，预计硅价低位震荡 [12] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需回升，热卷需求同步，铁水产量高位，供应压力大，需求预期悲观限制上方空间 [13] - 铁矿：隔夜盘面走弱，供应正常波动，需求有反弹但面临季节性压力，预计短期震荡，中期注意铁水回落压力 [14] - 焦炭：价格偏弱震荡，即将提降，库存去化不畅，关注钢材出口情况，建议观望 [15] - 焦煤：价格偏弱震荡，产量攀升，成交活跃度低，库存压力大，建议观望 [16] - 锰硅：价格窄幅震荡，库存累增，供应下行，短期内或有反弹驱动，建议观望 [17] - 硅铁：价格窄幅震荡，铁水产量高位，需求尚可，供应有反弹，库存累增，短期内或有反弹驱动，建议观望 [18] 化工品行业 - 集运指数(欧线)：部分公司宣涨欧线价格，OA联盟开启空班，6月宣涨成效待察，08合约受驱动，建议侧重月间套利 [19] - 尿素：盘面震荡，现货稳中有跌，出口会议使做多情绪转弱，需求影响有限，日产稳定，行情区间运行 [23] - 甲醇：盘面回落，国产供应恢复，进口预期回归，需求减弱，行情偏弱震荡 [24] - 苯乙烯：装置提前检修，需求稳定，基本面偏强但利好情绪或消化，成本端支撑下滑，回补缺口后方向待择 [25] - 聚丙烯&塑料：大幅上涨后需技术调整，现货市场炒作，下游按需采购，高价接货意愿减弱 [26] - PVC&烧碱：PVC现货涨价，期价强劲，关税缓和出口有望修复，供应压力缓解，期价或震荡偏强；烧碱震荡偏强，供应压力缓解，下游接货积极性一般 [27] - PX&PTA：PX负荷下降，PTA装置重启或提负，聚酯行业开工攀升，需求好转，关注订单表现 [28] - 乙二醇：聚酯开工攀升，价格震荡，月差回落，预期远期供应承压，关注装置检修节奏 [29] - 短纤&瓶片：短纤受成本驱动震荡，加工差修复但偏低，关注供应面变化；瓶片处于旺季，产量提升，加工差低，关注减产可能 [30] 农产品行业 - 大豆&豆粕：国内豆粕现货报价走弱，采购积极性不佳，美大豆进口关税降低，供应趋于宽松，短期看空不做空 [34] - 豆油&棕榈油：美豆油下跌，国内豆油跟随，美国生柴政策预期变动加大植物油波动风险 [35] - 菜粕&菜油：菜粕性价比尚可，库存高，近期消化库存；菜油供应压力大，菜系短期弱势难改 [36] - 豆一：盘面震荡，仓单高企，进口大豆开机率回升，关注政策指引 [37] - 玉米：东北玉米现货强势，山东价格松动，市场流通粮源沉淀，小麦替代优势显现，行情震荡偏弱 [38] - 生猪：期价增仓大跌，中长期供应将恢复，关注现货价格对盘面的压制 [39] - 鸡蛋：期价震荡下移，预计行业产能上升，需求回归平淡，蛋价长期空头思路 [40] - 棉花：美棉价格回落，国产棉现货交投一般，郑棉受中美谈判带动，关注后续情况 [41] - 白糖：美糖震荡，巴西预计产糖量维持高位，国内进口减少，库存压力轻，预计糖价震荡 [42] - 苹果：期价震荡，市场关注新季度估产，西部产区坐果率可能偏低，产量不确定，暂时观望 [43] - 木材：期价震荡，新西兰原木发运淡季，供应压力下降，库存去化但辐射松库存增加，基本面偏弱 [44] - 纸浆：价格小幅上涨，库存大幅累增，需求偏弱，进口预计回落，上涨靠宏观带动，持续性谨慎 [45] 金融期货行业 - 股指：A股缩量整理，期指走弱，外盘多数收涨，关注市场风格轮动及中美经贸协商进展 [46] - 国债：期货震荡下行，资金面短端品种多数下行，亚太GDP增长率下调，多头或区间震荡，关注曲线陡峭化策略 [47]