报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素盘面将重归供需逻辑 出口传言已在盘面反映 夏季肥收尾需求下短期走势强劲 但宏观稳价政策下上下空间不足 出口政策待明朗 需谨慎市场操作风险[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素今日低开低走日内承压收跌 上游工厂报价稳定 市场观望出口政策 待发充足执行前期订单 新单跟进慢[1] - 供应端本周产量小幅收缩 日产在20万吨上下波动 关注新增产能对供应的影响 后期出口打开或抽调局部供应流动性[1] - 需求端下游关注出口政策 农业备肥谨慎 刚需收尾 复合肥工厂成品库存去化 产能利用率提高 成本支撑强 夏季肥走货好转 扫尾后开工率或下滑[1] - 本周库存大幅去化 需求增加 价格上涨使贸易商拿货和到港量增加 支撑盘面[1] 期现行情 - 期货方面尿素主力2509合约1885元/吨低开低走收跌 涨跌幅0.85% 持仓量239683手（-5411手） 前二十名主力持仓多头+1145手 空头+2644手[2] - 2025年5月16日尿素仓单数量7355张 环比+3张 其中嘉施利荆州-28张 辽宁佳时+75张 临沂路桥-44张[2] - 现货方面上游工厂报价稳定 山东、河南及河北出厂报价1830 - 1850元/吨 山西小颗粒报价1820 - 1830元/吨 大颗粒报价1850 - 1860元/吨[4] 基本面跟踪 - 基差方面 今日现货报价稳定 期货收盘价上调 以山东地区为基准 基差环比持平 9月合约基差43吨（+15/吨）[7] - 供应数据 2025年5月16日全国尿素日产量20.14万吨 较昨日持平[8]