报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货和玉米淀粉期货本周均震荡下跌，策略建议以短线交易为主 [8][12] - 玉米市场受巴西二茬玉米、美国库存、中美贸易、国内产区情况及新作播种进度等因素影响，近期震荡回落 [8] - 玉米淀粉市场供需偏弱，企业开机率下降，库存高位，下游需求不佳，近日期价继续收跌 [12] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米策略建议短线交易，主力2507合约收盘价2335元/吨，较前一周跌40元/吨；巴西二茬玉米未上市利好国内玉米，但美国库存及中美贸易影响价格；国内东北产区粮源见底，华北黄淮产区供应改善；新作春播进度偏慢，盘面震荡回落 [8] - 玉米淀粉策略建议短线参与，主力2507合约收盘价2685元/吨，较前一周跌53元/吨；供需偏弱，企业开机率下降，库存高位，下游需求不佳，期价收跌 [12] 期现市场 - 玉米期货7月合约震荡收跌，总持仓量1353678手，较上周减145730手；玉米淀粉期货7月合约震荡收跌，总持仓量215408手，较上周减24779手 [18] - 玉米期货前二十名净持仓为 -124594，上周 -176092，净空持仓减少；淀粉期货前二十名净持仓为 -3506，上周 -9414，净空持仓减少 [25] - 黄玉米注册仓单量201942张，玉米淀粉注册仓单量26620张 [31] - 截至2025 - 05 - 16，玉米现货均价2374.9元/吨，7月期价和现货均价基差40元/吨 [36] - 玉米淀粉吉林报2800元/吨，山东报2880元/吨，本周现货价格稳定；7月合约期价和吉林长春现货基差115元/吨 [40] - 玉米7 - 9价差 -16元/吨，处于同期中等水平；淀粉7 - 9价差 -72元/吨，处于同期中等水平 [46] - 淀粉 - 玉米7月合约价差350元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差436元/吨，环比上周升高26元/吨 [56] - 截至2025 - 05 - 15，小麦 - 玉米价差94.58元/吨；2025年第20周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差160元/吨，环比上周收窄30元/吨 [61] 产业情况 玉米 - 供应端：截至2025年5月9日，广东港内贸玉米库存143.9万吨，较上周减6.40万吨，外贸库存1.4万吨，较上周减2.10万吨；北方四港玉米库存421.6万吨，周环比减4.3万吨，下海量53.7万吨，周环比减26.00万吨 [50] - 供应端：截至5月15日，全国13个省份农户售粮进度97%，较去年同期快3%；7个主产省份农户售粮进度97%，较去年同期偏快4% [65] - 供应端：2025年3月普通玉米进口总量8.00万吨，较上年同期减163.00万吨，减少95.32%，较上月同期持平 [69] - 供应端：截至5月15日，全国饲料企业平均库存35.20天，较上周增加0.06天，环比上涨0.17%，同比上涨16.67% [73] - 需求端：截至2025年一季度末，生猪存栏41731万头，同比增长2.2%；能繁母猪存栏4039万头，环比减少27万头 [77] - 需求端：截至2025 - 05 - 09，自繁自养生猪养殖利润84.33元/头，外购仔猪养殖利润58.46元/头 [81] - 需求端：截至2025 - 05 - 15，吉林玉米淀粉加工利润 -60元/吨；河南玉米酒精加工利润 -928元/吨，吉林 -568元/吨，黑龙江 -129元/吨 [85] 玉米淀粉 - 供应端：截至2025年5月14日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量452.8万吨，降幅8.45% [89] - 供应端：本周（2025年5月8日 - 5月14日）全国玉米加工总量58.83万吨，较上周降4.84万吨；周度玉米淀粉产量29.58万吨，较上周减2.97万吨；周度开机率57.17%，较上周降低5.74%；截至5月14日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量142.1万吨，较上周下降1.50万吨，周降幅1.04%，月增幅2.45%，年同比增幅27.22% [93] 期权市场分析 - 截至5月15日，玉米主力2507合约震荡收跌，对应期权隐含波动率9.73%，前一周10.1%，回降0.43%，本周隐含波动率震荡回落，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [96] 代表性企业 - 北大荒PE(TTM)为14.95，较之前 -0.47%，给出了PE(TTM)的标准差、分位点等估值分析数据 [97][98]