报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受中美关税下降利好，本周PVC期货价格震荡上涨，V2509合约报4947元/吨，较上周收盘+2.96% [9] - 供应端，本周部分装置停车检修，产能利用率环比-2.64%至77.70%；需求端，下游开工率环比+0.46%至46.45%，社会库存环比-3.23%至63万吨 [9] - 成本方面，电石法和乙烯法成本环比下降，利润不同程度修复 [9] - 下周产能利用率预计窄幅波动，供应压力不大；下游开工回升，但地产低迷拖累需求；出口受印度市场和美国对越南关税影响；成本价格或震荡或区间小幅波动；V2509短期震荡看待，下方关注4900附近支撑，上方关注5100附近压力 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格：受中美关税下降利好，本周PVC期货价格震荡上涨，V2509合约报4947元/吨，较上周收盘+2.96% [9] - 基本面：供应端产能利用率环比-2.64%至77.70%；需求端下游开工率环比+0.46%至46.45%，社会库存环比-3.23%至63万吨；成本方面，电石法和乙烯法成本环比下降，利润不同程度修复 [9] - 展望：下周产能利用率预计窄幅波动，供应压力不大；下游开工回升，但地产低迷拖累需求；出口受印度市场和美国对越南关税影响；成本价格或震荡或区间小幅波动；V2509短期震荡看待，下方关注4900附近支撑，上方关注5100附近压力 [9] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、仓单：V2509震荡上涨，本周注册仓单量环比上升 [10] - 持仓、月差：本周主力合约持仓量环比下降，9 - 1价差小幅偏强 [14] 现货市场情况 - 现货价：进出口CFR中国报价700美元(+0)，东南亚报价670美元(+0)；海外印度报价700美元(+0)；国内华东电石法、乙烯法价格环比上升 [20][25][28] - 基差：基差波动，期货盘面维持升水状态 [33] 产业情况 上游情况 - 兰炭、电石：本周兰炭、电石价格维稳，兰炭开工率54.13%，电石开工率64.38% [37][43] - EDC、VCM：VCM到岸中间价520美元/吨，EDC国际价格162美元/吨 [47] 产业链情况 - 供应：2025年PVC产能增速预计在10.77%，3月产量206.91万吨，环比上升；本周产能利用率环比下降 [51][55] - 需求：本周管材开工率环比上升，型材开工率维稳；PVC地板3月出口环比上升 [59][63] - 进出口：3月出口环比上升，进口环比上升，但仍处低位 [66] - 库存：PVC社会库存环比去化 [70] - 成本：本周电石法成本窄幅下降，乙烯法成本环比下降 [74] - 利润：本周电石法、乙烯法工艺利润修复 [80] 期权市场分析 - 波动率：PVC20日历史波动率报17.90%，平值看涨期权隐含波动率在19.89%，看跌19.93% [85]