2025 年首次全面降准落地生效；资金面有所收敛，债市继续回调 【内容摘要】5 月 15 日，资金面有所收敛，债市继续回调；转债市场主要指数跟随收跌，转 债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍大幅下行，主要欧洲经济体 10 年期国债收益率走势 分化。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【中办、国办：鼓励各类金融机构积极参与城市更新，推动符合条件的项目发行 REITs、资产 证券化产品、公司信用类债券等】中办、国办近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》。 意见提到，加大中央预算内投资等支持力度，通过超长期特别国债对符合条件的项目给予支持。 中央财政要支持实施城市更新行动。地方政府要加大财政投入，推进相关资金整合和统筹使用， 在债务风险可控前提下，通过发行地方政府专项债券对符合条件的城市更新项目予以支持，严 禁违法违规举债融资。落实城市更新相关税费减免政策。鼓励各类金融机构在依法合规、风险 可控、商业可持续的前提下积极参与城市更新，强化信贷支持。完善市场化投融资模式，吸引 社会资本参与城市更新，推动符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）、 资产证券化产品、公司信用类债券等。 【2025 年央 ...