研究目的 - 跟踪市场情绪走势，调整仓位以捕捉弹性、避开回撤，构造市场情绪指数并初步构造情绪择时策略[2][5][17] 市场情绪刻画指标 - 成交活跃度维度，成交额或成交量放大、高换手率意味着市场活跃、情绪高涨[6][18] - 个股赚钱效应维度，涨停个股数量占比、突破20日均线个股数量占比可判断情绪高低[6][18] - 风险偏好维度，融资余额占比高对应市场风险偏好较高阶段，突破MA120时市场或迎来阶段性整固[6][18][38][40] 情绪指数构造与表现 - 综合五个指标等权加权合成情绪指数并标准化至0 - 100区间，2024年9月30日为2010年以来情绪最高位，指数达83.19点[7][44] - 情绪指数能较好识别单边行情，较难捕捉震荡反弹行情[7][44] 情绪指数应用与策略 - 以30、60分为情绪过冷、过热阈值，叠加融资余额占比判断拐点[9][48] - 方案二全区间年化收益达12.6%，相对基准超额逾7%，最大回撤改善20%以上[9][69] 当下市场情况 - 截至2025年5月15日，情绪指数得分48.93，融资余额占比未突破MA120，情绪中等，建议均衡配置[10][73] 风险提示 - 基于历史数据不代表未来表现，策略存在失效风险[11][77][78]