报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 本周钢铁下游需求边际改善，样本建筑工地资金到位率创3个月高位，随着资金到位率增加，有望支撑钢材需求 [3] - 海外关税影响下，出口占比较低的普钢公司受影响较小，叠加“稳增长”政策，房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善，普钢公司业绩改善空间大，有望迎来价值修复 [3] - 虽钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随“稳增长”政策推进，钢铁需求总量有望保持平稳或边际略增，平控政策预期下供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，行业供需总体形势有望维持平稳 [3] - 经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益 [3] - 未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，当前部分公司处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周钢铁板块及个股表现 - 本周钢铁板块下跌0.02%，表现劣于大盘，沪深300上涨1.12%到3889.09，涨跌幅前三的行业分别是汽车(2.71%)、非银行金融(2.67%)、商贸零售(2.23%) [10] - 特钢板块下跌0.51%，长材板块上涨1.64%，板材板块下跌0.30%，铁矿石板块上涨0.84%，钢铁耗材板块上涨0.21%，贸易流通板块上涨1.90% [2][10][15] - 本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为银龙股份(10.56%)、博云新材(7.03%)、福然德(5.19%) [13] 本周核心数据 供给 - 截至5月16日，日均铁水产量为244.77万吨，周环比下降0.87万吨，周环比下降0.35%，同比增加4.38% [24] - 截至5月16日，样本钢企高炉产能利用率91.8%，周环比下降0.33百分点 [24] - 截至5月16日，样本钢企电炉产能利用率56.6%，周环比增加1.49百分点 [24] - 截至5月16日，五大钢材品种产量758.1万吨，周环比下降5.86万吨，周环比下降0.77% [2][24] 需求 - 截至5月16日，五大钢材品种消费量913.8万吨，周环比增加68.56万吨，周环比增加8.11% [2][33] - 截至5月16日，主流贸易商建筑用钢成交量11.0万吨，周环比增加0.73万吨，周环比增加7.09% [2][33] - 截至2025年5月11日，30大中城市商品房成交面积为168.9万平方米，周环比增加18.6万平方米 [33] - 截至5月17日，地方政府专项债净融资额为29754亿元，累计同比增加247.09% [33] 库存 - 截至5月16日，五大钢材品种社会库存993.7万吨，周环比下降39.37万吨，周环比下降3.81%，同比下降25.48% [2][41] - 截至5月16日，五大钢材品种厂内库存437.0万吨，周环比下降6.04万吨，周环比下降1.36%，同比下降8.89% [2][41] 价格&利润 - 截至5月16日，普钢综合指数3485.6元/吨，周环比增加31.88元/吨，周环比增加0.92%，同比下降12.42% [2][47] - 截至5月16日，特钢综合指数6655.9元/吨，周环比增加5.59元/吨，周环比增加0.08%，同比下降4.09% [2][47] - 截至5月9日，全国平均铁水成本为2297元/吨，周环比下降6.0元/吨 [55] - 截至4月18日，螺纹钢电炉吨钢利润为 -357.04元/吨，周环比下降32.5元/吨，周环比下降10.00% [2][55] - 截至5月16日，螺纹钢高炉吨钢利润为103元/吨，周环比增加13.0元/吨，周环比增加14.44% [55] - 截至5月16日，247家钢铁企业盈利率为59.31%，周环比增加0.4pct [55] - 截至5月16日，热轧板卷现货基差为64元/吨，周环比增加1.0元/吨 [60] - 截至5月16日，螺纹钢现货基差为128元/吨，周环比下降20.0元/吨 [60] - 截至5月16日，焦炭现货基差为 -29元/吨，周环比下降13.5元/吨 [60] - 截至5月16日，焦煤现货基差为88.5元/吨，周环比下降20.5元/吨 [60] - 截至5月16日，铁矿石现货基差为37元/吨，周环比下降21.0元/吨 [60] 原料 - 截至5月16日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为766元/吨，周环比上涨10.0元/吨，周环比上涨1.32% [2][70] - 截至5月16日，京唐港主焦煤库提价为1350元/吨，周环比下跌30.0元/吨 [2][70] - 截至5月16日，一级冶金焦出厂价格为1625元/吨，周环比下降55.0元/吨 [70] - 截至5月16日，独立焦化企业吨焦平均利润为7元/吨，周环比增加6.0元/吨 [70] - 截至5月16日，铁水废钢价差为23.6元/吨，周环比增加23.5元/吨 [70] 上市公司估值表及重点公告 上市公司估值表 - 报告给出宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份等多家公司的收盘价、归母净利润、EPS、P/E等估值数据 [71] 上市公司重点公告 - 酒钢宏兴于2025年5月15日首次回购股份57.32万股，占总股本0.01%，支付总金额80.49万元 [72] - 甬金股份为子公司广东甬金和江苏甬金分别提供最高20000万元和10000万元的连带责任保证担保 [73] - 鞍钢股份控股股东鞍山钢铁计划增持不低于10000万元且不超过20000万元的A股流通股份，截至5月12日已增持4213510股，占总股本0.04%，增持金额999.84万元 [74] - 抚顺特钢吸收合并全资子公司抚顺欣兴特钢板材有限公司，合并完成后欣兴板材独立法人资格注销 [75] 本周行业重要资讯 - 截至5月13日，样本建筑工地资金到位率为59.1%，创3个月高位，非房建项目资金到位率达3个月新高，房建项目资金到位率略微减少，资金到位率增加有望支撑钢材需求 [3][76] - 5月13日唐山、邢台、天津、石家庄等地部分钢厂计划对焦炭价格下调，首轮提降本周或将落地，钢材成本支撑减弱 [76] - 2025年4月，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机22142台，同比增长17.6%，前4个月共销售83514台，同比增长21.4% [76] - 5月9日央行发布报告表示要促进经济供需平衡、物价合理回升，需推动扩大有效需求，增强政策合力 [76]