报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 展望2025年银行板块受益政策催化，顺周期主线个股或有α，红利策略或仍有持续性，顺周期策略下宁波银行、邮储银行等值得关注，红利策略下上海银行、招商银行等值得关注 [7] 根据相关目录分别进行总结 本周聚焦 三阶段占比及拨备计提比例 - 银行基于金融工具信用风险将业务划分三个风险阶段计提预期信用损失，第一阶段确认未来12个月内预期信用损失，第二阶段和第三阶段确认整个存续期内预期信用损失，还给出信用风险显著增加和已发生减值的判定标准 [1] - 贷款方面，成都银行、宁波银行等处于第三阶段贷款占比较低，2024年末拨备计提比例排名靠前的是青农商行、渝农商行等，第一阶段拨备计提比例较高的银行有苏州银行、无锡银行等 [2] - 金融投资方面，多数银行处于第三阶段金融投资占比不高于0.05%，2024年末拨备计提比例排名靠前的是浙商银行、青岛银行等，第一阶段拨备计提比例较高的银行包括杭州银行、张家港行等 [3] - 综合来看，将第一阶段贷款和金融投资计提的减值准备余额与2024年净利润相比，比值相对靠前的有农业银行、杭州银行等 [3] 相关图表 - 图表1展示贷款三阶段占比，不同银行各阶段占比有差异且部分银行2023 - 2024年占比有变化 [13] - 图表2展示贷款三阶段的拨备计提比例，各银行不同阶段及合计拨备计提比例不同且2023 - 2024年有变动 [14] - 图表3展示金融投资三阶段占比，多数银行第一阶段占比较高，部分银行各阶段占比在2023 - 2024年有变化 [15] - 图表4展示金融投资三阶段的拨备计提比例，各银行不同阶段及合计拨备计提比例有别且2023 - 2024年有调整 [16] 主要新闻 - 中国证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序等方面优化，修订后有多个“首次” [17] 主要公告 - 银行方面，宁波银行非公开发行限售股上市流通，杭州银行、兴业银行等发行科技创新债券，工商银行发行无固定期限资本债券，招商银行副行长任职资格获批，西安银行部分高管辞职 [18][19] - 非银方面，招商证券、东北证券部分高管辞职，中银证券、中国银河等发行短期融资券或科技创新公司债券等 [20][21] 板块观点 - 2025年银行板块受益政策催化，顺周期主线个股或有α，红利策略或有持续性，给出顺周期和红利策略下值得关注的银行 [7] 重点数据跟踪 权益市场跟踪 - 本周股票日均成交额12663.67亿元，环比上周减少871.84亿元；两融余额1.80万亿元，较上周减少0.02%；本周非货币基金发行份额240.04亿，环比上周增加176.59亿，5月以来共计发行303.49亿，同比减少707.03亿，其中股票型98.29亿，同比减少7.15亿，混合型9.96亿，同比减少44.15亿 [7] 利率市场跟踪 - 同业存单：本周发行规模5132.40亿元，环比上周减少3444.80亿元，当前余额21.84万亿元，相比4月末增加2667.00亿元；本周发行利率1.64%，环比上周减少6bps，5月发行利率1.69%，较4月减少10bps [8] - 票据利率：本周半年国有大行 + 股份行转贴现平均利率1.11%，环比上周提升4bps，5月平均利率1.09%，环比4月下降1bps；本周半年城商行银票转贴现平均利率1.27%，环比上周提升4bp，5月平均利率1.25%，环比4月下降1bps [8] - 10年期国债收益率：本周平均为1.68%，环比上周增加4bp [8] - 地方政府专项债发行规模：本周新发行774.55亿元，环比上周减少227.34亿元，年初以来累计发行13680.29亿元 [8] - 特殊再融资债发行进度：本周未发行，年初以来累计发行15929.44亿元 [8] 附：周度数据跟踪 - 图表5展示各地区已发行特殊再融资债规模及平均利率，合计发行规模54833亿元，平均发行利率2.33% [22] - 图表6展示本周金融板块表现 [23] - 图表7展示金融涨跌幅前10个股情况 [24] - 图表8展示银行票据转贴价格走势 [26] - 图表9展示资金市场利率近期趋势 [29] - 图表10展示3个月期同业存单发行利率走势（分评级） [32] - 图表11展示股票日均成交金额和两融余额 [31] - 图表12展示股权融资和债券融资规模（截止2025/5/16） [34] - 图表13展示银行转债距离强制转股价空间（截止2025/5/16），部分转债已达强制转股价，部分有一定距离 [37] - 图表14展示各类银行同业存单发行情况（截止2025/5/16），包括发行量、发行利率和余额在不同时间的变化 [38] - 图表15展示非货币基金发行情况（截止2025/5/16） [39] - 图表16展示股票型和混合型基金发行情况（截止2025/5/16） [41] - 图表17展示银行板块部分个股估值情况（2025/5/16），包括PB、股息率等指标 [43] - 图表18展示券商板块及部分个股估值情况（2025/5/16） [44] - 图表19展示保险股P/EV估值情况（2025/5/16） [45]