报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [8] 报告的核心观点 - 本周电力板块走势弱于大盘，公用事业和电力子板块涨幅低，近1年电力板块表现不及沪深300及创业板指数 [10][12] - 受益煤价下跌，火电一季度业绩增长，二三季度用电旺季业绩有望改善，大水电企业业绩稳定，股息率有溢价优势 [22][24] - 广东出台机制电价，东北辅助服务规则升级，甘肃推广新能源消纳模式 [26][30][33] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 本周行情回顾 - 行业指数表现：本周公用事业板块收于2379.01点，涨幅0.08%，电力子板块收于3173.84点，涨幅0.06%，低于沪深300涨幅，公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第19位；近1年电力板块累计涨幅1.36%，不及沪深300及创业板指数；光伏发电和水力发电上涨，风力发电、热力服务、火力发电和电能综合服务下跌 [10][12][16] - 个股表现：本周电力板块涨幅前五为京运通、晋控电力、乐山电力、豫能控股、珠海港，跌幅前五为韶能股份、华银电力、闽东电力、郴电国际、露笑科技 [19] - 投资建议：关注火电企业福能股份、建投能源、甘肃能源、华电国际，大水电企业长江电力、川投能源；看好风电资产占优标的，推荐三峡能源等；火电成本低位，推荐福能股份等；防御性板块推荐长江电力等；关注行业公司重组并购方向；关注垃圾焚烧发电企业 [22][23][24] 本周专题 - 广东省机制电价出炉，2025年中期组织首次竞价交易，范围为6月1日后投产等新能源项目，需12月31日前投产，竞价电量规模确定后公布，机制电量比例申报上限不高于90%；与山东机制电价竞价规则有相同点和不同点 [26][27][28] - 东北电力辅助服务新规7月1日试运行，规则升级包括增设旋转备用交易品种和完善深度调峰补偿机制；全国已有多个省建立调峰、调频、备用市场，2024年电力辅助服务费用达1680亿元，同比增长28%，调峰市场中标电量1204亿千瓦时，西北、东北和华北区域补偿费用最高 [30] - 甘肃推广源网荷储等新能源就近就地消纳模式，力争2025年底全省新能源装机规模突破8000万千瓦，新增超1500万千瓦，发电量突破1000亿千瓦时 [33] 行业数据跟踪 - 煤炭价格跟踪：5月14日环渤海动力煤综合平均价格671.00元/吨，周环比跌幅0.30%；5月16日长江口动力煤价格指数（5000K）576.00元/吨，周环比跌幅5.26%；煤炭沿海运费秦皇岛 - 广州价格39.80元/吨，周环比跌幅1.00%；沿海电煤离岸价格指数（5500K）664.00元/吨，周环比跌幅0.60% [35] - 石油价格跟踪：5月16日国内柴油现货价格6500.00元/吨，周环比上涨0.92%；国内WTI原油、Brent原油现货价格分别为61.62、64.53美元/桶，周环比分别上涨2.85%、2.69% [37] - 天然气价格跟踪：5月15日国内LNG出厂价格指数4502.00元/吨，周环比跌幅0.29%；中国LNG到岸价11.73美元/百万英热，周环比涨幅1.29% [40] - 光伏行业价格跟踪：5月14日多晶硅致密料均价37元/kg，周环比跌幅5.13%；4月30日182mm/23.1% + 尺寸的单晶PERC电池片均价0.29元/W，周环比跌幅1.69%；单晶PERC组件182mm均价0.65元/W，周环比涨跌幅为0.00%；单晶硅片182mm/150um均价1.15元/片，周环比涨跌幅为0.00% [42] - 长江三峡水情：5月16日长江三峡入库流量、出库流量分别为8500.00立方米/秒、13400.00立方米/秒，出库流量周环比变化49.72%；库水位157.23米，周环比下跌0.22% [51] - 风电行业价格跟踪：5月16日聚氯乙烯现货价4782.00元/吨，周环比涨幅3.24%；中厚板参考价3392.00元/吨，周环比跌幅1.45%；螺纹钢现货价3184.22元/吨 [56] - 电力市场：5月13日广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价分别为260.71、264.86厘/千瓦时，周环比变化分别为下跌37.04%、44.95% [59] - 碳市场：5月16日全国碳市场碳排放配额成交量为249700.00吨，周环比跌幅2.47%；开盘价、收盘价分别为70.41、70.42元/吨，周环比分别为跌幅1.05%、涨幅0.80% [60] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 佛山推进建筑太阳能光伏一体化建设，到2025年新建公共机构建筑、厂房屋顶光伏覆盖率力争达50%，城镇建筑可再生能源替代率达8%，2030年建筑用电占比超90%，全电气化公共建筑占比达30% [64] - 桐乡制定空调负荷等价格补偿机制，提升电网应急调节能力 [64] - 甘肃能源监管办开展电网公平开放现场监管工作，监管范围涵盖六方面 [64] - 西安到2027年光伏新增装机量2GW，累计装机量达4.3GW，建设100个“光伏 + ”乡村振兴行政村等 [64] - 平湖实施节能降碳技术改造项目6个以上，保障电量、天然气供应，力争工商业电价较2024年下降3分/千瓦时以上 [64] - 郑州支持民营企业发展和使用可再生能源，推进源网荷储一体化项目建设 [64] 上市公司重要公告 - 湖北能源4月发电量33.58亿千瓦时，同比减少5.73%，水电发电量同比减少61.66%，火电发电量同比增加35.66%，新能源发电量同比增加54.91% [65] - 南网储能以31.96亿股为基数，每股派发现金红利0.06655元，共计派发现金红利2.13亿元 [65] - 上海电力发行24亿元超短期融资券，期限163天，票面年化利率1.68% [65] - 大唐发电完成20亿元超短期融资券发行，期限60天，票面利率1.48% [66] - 云南能投实施昆明盐矿60万吨/年制盐节能降碳技术改造项目，总投资44.75亿元 [66] - 天富能源为天富集团提供担保2.5亿元，累计对外担保余额63.62亿元，为天富集团及其关联企业担保余额56.7亿元 [66]