报告行业投资评级 - 维持新能源汽车行业“推荐”评级 [2][4][73] 报告的核心观点 - 继续看好新能源汽车板块机会，2025年4月新能源汽车产销同比分别增长43.8%和44.2%，1 - 4月同比分别增长48.3%和46.2%，表现强劲 [3][72] - 供给端电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策发力，产业链价格处于底部，易涨难跌，需求端韧性强，调整带来布局良机，产业链核心公司估值处于历史低水平，看好产业链优质公司 [3][72] - 政策持续呵护，供给端部分企业收缩资本开支，供需结构边际优化，2025年产业链价格触底修复，看好机器人、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向 [4][73] 根据相关目录分别进行总结 行情跟踪 - 本周申万电力设备行业指数涨跌幅为 +1.39%，在全市场31个申万行业中排第10名，跑赢沪深300指数0.28个百分点 [14] - 2025年初至今，电力设备涨跌幅为 -3.88%，在全市场31个申万行业中排第25位，跑输沪深300指数2.72个百分点 [18] - 截止2025年5月16日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数涨跌幅分别为 +5.12%、 -0.58%、 +1.76%、 +0.97%、 -4.13%、 +5.50%，新能源汽车指数、燃料电池指数表现相对较强，锂电池指数、电气设备指数表现靠后 [22] - 参考锂电池指数，本周星云股份、*ST星光、中化国际、中材科技、比亚迪表现靠前，分别上涨22.1%、12.1%、11.7%、8.2%、7.1%，光华科技、ST合纵、中科电气、豪鹏科技、科达利表现靠后，分别下跌3.1%、3.8%、4.0%、4.2%、4.7% [5][23] 锂电产业链价格跟踪 - 年初至今，主要材料价格有涨有跌，钴价上涨明显，长江有色钴年初至今上涨约43.5%，带动三元材料价格大幅上涨 [28] - 本周碳酸锂报价6.45万元/吨，较上周下跌1.1%；氢氧化锂报价6.57万元/吨，较上周下跌0.9%；LME镍报价1.54万美元/吨，较上周下跌0.2%；长江有色钴报价24.4万元/吨，较上周上涨0.4%；磷酸铁锂正极报价3.15万元/吨，较上周下跌5.3%；磷酸铁报价1.08万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价7.9、8.1、8.05万元/吨，较上周均持平；单晶622三元正极报价13.15万元/吨，报价较上周持平 [5][31] - 本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.75元/平方米，价格较上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.43元/平方米，较上周持平；六氟磷酸锂报价5.5万元/吨，价格较上周下跌0.9%；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.76、1.96万元/吨，价格与上周相比均下跌0.3% [5][35] 产销数据跟踪 - 2025年4月，汽车产销环比分别下降12.9%和11.2%，同比分别增长8.9%和9.8%，1 - 4月，汽车产销同比分别增长12.9%和10.8% [47] - 4月新能源汽车产销同比分别增长43.8%和44.2%，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量的47.3%，1 - 4月，新能源汽车产销同比分别增长48.3%和46.2%，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量的42.7% [47] - 车企2025年4月销量数据：比亚迪4月销量38万台/yoy + 21%；理想4月交付3.4万台/yoy + 32%；小鹏4月交付3.5万台/yoy + 273%；蔚来4月交付2.4万台/yoy + 53% [48] - 4月，我国动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%，其中三元电池装车量9.3GWh，占总装车量17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占总装车量82.8%，环比下降3.8%，同比增长75.9% [61] - 1 - 4月，我国动力电池累计装车量184.3GWh，累计同比增长52.8%，其中三元电池累计装车量34.3GWh，占总装车量18.6%，累计同比下降15.9%；磷酸铁锂电池累计装车量150.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长88.0% [61] 行业动态 - 国轩高科全固态迈入预量产，准固态剑指千公里续航，宣布全固态电池中试产线正式贯通，展示革新性产品 [63] - 2025款问界M9累计交付突破20000台，于3月20日上市，售价46.98万元起 [63] - 5月16日，长安汽车在泰国罗勇府举行投产仪式，下线车型为深蓝S05右舵版，面向东南亚及全球右舵市场交付 [64] - 2025年4月新能源汽车车型销量排行榜中，海鸥销量55028辆居首，较去年同期上涨57.98%；宋PLUS DM销量39685辆居第二，较去年同期上涨24.07%，本年累计销量达155331辆；宏光MINI EV销量36337辆排第三，较去年同期上涨201.25%，本年累计销量达138336辆 [65] - 美国3月电动汽车注册量同比增长20%，份额达7.5%，轻型汽车销量同比增长14% [65] - 今年3月份和第一季度，福特F - 150 Lightning在美国注册量均超过特斯拉Cybertruck，重新夺回美国市场电动皮卡销量桂冠 [66] 重点公司公告 - 鑫宏业全资子公司江苏华光电缆电器有限公司中标漳州核电厂3、4号机组及浙江金七门核电厂1、2号机组K3控制电缆设备采购项目，中标金额101881739.75元 [68] - 诺德股份拟定于2025年实施股票期权激励计划，拟授予股票期权总量3500万份，占公司股本总额的2.02%，首次授予3113万份，预留387万份，行权价格为3.41元/股，首次激励对象124人 [68] - 赛摩智能实际控制人厉达计划于2025年6月4日至9月3日减持不超1606.59万股，占公司总股本的3.0% [68] - 无锡振华收到中国证监会同意向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复，批复12个月内有效 [69] - 2025年5月7日至14日，万里扬集团增持公司股份9000000股，占公司总股本的0.69%，其及其一致行动人持有公司股份比例从33.37%增加至34.06% [70] - 飞龙股份全资子公司成为某知名自主品牌汽车公司某项目水侧热管理模块供应商，生命周期内预计销售收入达披露标准 [70] - 浙江荣泰股东宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业（有限合伙）计划自2025年6月6日至9月5日，减持不超过3637421股，即不超过公司总股本的1% [70] 行业评级及投资策略 - 继续看好板块机会，优选有望贡献超额收益方向，看好机器人、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向 [4][72][73] - 推荐主材公司：尚太科技、湖南裕能、璞泰来等 [4][73] - 推荐新方向公司：机器人（浙江荣泰、强瑞技术、铭科精技）、液冷散热（申菱环境、飞荣达、捷邦科技）、消费电池（豪鹏科技）、固态电池（纳科诺尔）、复合集流体 [4][73]