报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 城投债、产业债、二级资本债成交久期处于历史高位，票息久期拥挤度指数下滑后略有上升 [10][12] 根据相关目录分别进行总结 全品种期限概览 - 截至5月16日，城投债、产业债成交期限分别加权于2.21年、2.72年，均处于2021年3月以来90%以上分位数水平 [2][10] - 商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为4.09年、3.52年、2.21年 [2][10] - 其余金融债中，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.64年、2.33年、3.51年、1.50年，其中证券公司债、证券次级债位于较低历史分位，保险公司债、租赁公司债位于较高历史分位 [2][10] - 票息久期拥挤度指数在2024年3月达到最高值后回落，但本周较上周小幅上升，目前处于2021年3月以来53.7%的水平 [12] 品种显微镜 城投债 - 加权平均成交期限徘徊在2.21年附近，四川省级、陕西省级城投债久期已逾6年，河北省级城投债久期缩短明显 [3][16] - 江苏地市级、江苏区县级、浙江地级市、北京区县级、广东区县级、四川省级、河南省级、江西地级市、安徽省级、安徽地级市、陕西省级、广西省级、云南省级城投债久期历史分位数已逾90%，江苏区县级城投债久期逼近2021年以来最高 [3][16] 产业债 - 加权平均成交期限较上周有所拉长，总体处于2.72年附近，食品饮料行业成交久期缩短幅度较大，缩短至1.30年，公用事业行业成交久期拉长至3.17年 [3][21] - 食品饮料等行业成交久期处于较低历史分位，公用事业、交通运输、钢铁、有色金属等行业均位于90%以上的历史分位 [3][21] 商业银行债 - 银行永续债久期较上周小幅缩短至3.52年，处于63.8%的历史分位，高于去年同期水平 [3][23] - 二级资本债久期拉长至4.09年，处于91.2%的历史分位，高于去年同期水平 [3][23] - 一般商金债久期拉长至2.21年，处于78.2%历史分位数，高于去年同期水平 [3][23] 其余金融债 - 从加权平均成交期限来看，保险公司债＞证券次级债＞证券公司债＞租赁公司债，分别处于78.4%、58.7%、49.5%、93.5%的历史分位数 [4][26] - 证券公司债、证券次级债、租赁公司债久期较上周略有拉长 [4][26]