报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断为原油受俄乌事件缓和、美国对等关税政策和 OPEC+增产影响，油价下跌空间有限；煤炭价格中长期回落，中下游压力缓解；海外天然气价格底部震荡 [3][4] - 关税缓和关注纺服家电链修复，拜尔诉讼压力下双草格局有望改善，尿素磷肥出口放开或提振企业盈利 [3] - 化工板块配置方面，本周油价上涨煤价下跌，海外天然气价格底部震荡，化工 PPI 数据持续回升，4 月化学工业 PPI 同比 -3.2%，4 月份全国制造业 PMI 录得 49.0%，环比下降 1.5pct [3] - 投资分析意见包括关注传统周期白马及细分企业的阿尔法、长景气底部上行板块、成长标的确定性修复等不同类型企业 [3] 各部分总结 行业动态 - 原油受俄乌事件缓和、美国对等关税政策和 OPEC+增产影响，油价下跌空间有限；煤炭价格中长期回落，中下游压力缓解；海外天然气价格底部震荡 [4] - 石油化工方面，截至 5 月 16 日收盘，Brent 原油期货价格收于 65.33 美金/桶，较上周上涨 2.3%；WTI 价格收于 62.41 美金/桶，较上周上涨 2.2%；美元指数收于 100.98，较上周上涨 0.55% [8] - PTA - 聚酯行业本周 PTA 价格环比上涨 6.0%，MEG 价格环比上涨 6.6%，POY 价格环比上涨 7.6%，周内国际原油市场走势上行，PX 端供应支撑下持续走高，成本端提振作用明显，PTA 供需端表现强势，涤纶长丝市场价格上涨 [8][9] - 化肥方面，尿素本周国内出厂价为 1830 元/吨，环比持平，出口政策放宽预期持续发酵，推动价格攀升；磷肥本周国内一铵价格为 3400 元/吨，环比上涨 1.5%，二铵价格为 3650 元/吨，环比上涨 1.4%；钾肥本周盐湖钾肥 95%的价格为 2600 元/吨，环比持平 [10] - 农药本周市场下游按需补货，市场交投一般，行情进入阶段性盘整，部分杀虫剂、杀菌剂价格有调整，除草剂部分品种价格持平 [10] - 氟化工原料萤石受主产地矿山审查影响，开采作业受阻，场内供应乏力，下游行情仍延续弱势，本周萤石粉市场均价 3600 元/吨，环比下滑 0.7%，氢氟酸本周市场均价为 11375 元/吨，环比持平，制冷剂供应偏紧 [10] - 氯碱及无机化工方面，氯碱本周乙炔法 PVC 价格为 4725 元/吨，环比上涨 2.4%，乙烯法 PVC 价格为 5171 元/吨，环比上涨 1.7%；纯碱本周轻质纯碱价格为 1400 元/吨，环比持平，重质纯碱价格为 1450 元/吨，环比持平；钛白粉本周价格为 14100 元/吨，环比下跌 2.1% [12] - 化纤方面，粘胶本周粘胶短纤(1.5D)价格为 13000 元/吨，环比持平；氨纶本周氨纶(40D)价格为 23500 元/吨，环比持平 [12] - 塑料方面，本周聚合 MDI 价格为 16550 元/吨，环比上涨 5.1%，纯 MDI 价格为 17650 元/吨，环比上涨 1.7%；聚碳酸酯本周 PC 价格为 13300 元/吨，环比持平；塑膜本周 BOPP 价格为 8517 元/吨，环比上涨 0.4% [12] - 橡胶方面，顺丁橡胶本周价格为 12650 元/吨，环比上涨 8.6%；丁苯橡胶本周价格为 12900 元/吨，环比上涨 6.5%；天然橡胶本周价格为 15050 元/吨，环比上涨 1.7%；轮胎本周半钢和全钢行业开工率分别约为 78%和 65% [14] - 染料行业化工原料市场偏强震荡，成本端支撑力度强劲，各染料企业开工保持不变，终端纺织市场接单量不足，需求端表现疲软，供需矛盾未缓解 [14] - 新能源汽车行业部分金属和材料价格有调整，如金属锂本周市场价格 63 万元/吨，环比下调 1 万元/吨等 [14] - 维生素行业部分维生素价格有下调，如 VA 本周市场报价 70 元/公斤，环比下调 3 元/公斤等 [14] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 - 价格跟踪显示多种化工产品价格有不同程度的涨跌变化，如 Brent 原油本周价格为 65.33 美元/桶，较上周上涨 2.3%等 [20] - 价差跟踪显示不同化工产品价差有不同变化，如国内 - 国际汽油不含税价差本周为 56 元/吨，较上周上涨 122.2%等 [26] - 开工率跟踪显示各化工产品开工率有不同程度的增减，如乙二醇（非乙烯法）本周开工率为 59%，与上周持平 [29] - 库存跟踪显示各化工产品库存有不同程度的变动，如乙二醇本周库存为 66.4 万吨，较上周下降 4.1% [32]