报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 5月16日中国证监会公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，“并购六条”全面落地，释放市场活力，建筑行业存在系统性转型需求，建议关注建筑板块并购重组投资机会 [2][6][7][8] 根据相关目录分别总结 本周要点回顾 行情回顾 - 本周上证综指涨0.76%，深证成指涨0.52%，长江建筑工程指数涨0.96%，排名全行业第12，相对上证综指/深证成指/沪深300指数涨跌幅为0.20%/0.44%/-0.15% [20] - 子行业各板块年初至今涨跌幅分别为基建-7.02%、园林建设Ⅲ-5.15%、其他专业工程-3.43%、房屋建设Ⅲ-3.42%、化学工程-3.03%、建筑装饰Ⅲ-2.40%、工程咨询Ⅲ-0.03%、国际工程5.54%、钢结构6.02% [20] - 本周涨幅排名前五的个股为东珠生态（+22.2%）、郑中设计（+20.2%）、建艺集团（+14.5%）、ST百利（+13.3%）、华维设计（+11.2%）；跌幅前五的个股为岭南股份（-22.7%）、志特新材（-9.4%）、东易日盛（-7.9%）、豪尔赛（-6.7%）、全筑股份（-6.4%） [20] - 5月17日长江建筑工程板块PE（TTM）为10.87倍，PB（整体法）0.76倍，自2010年以来估值分位数为44.72；全行业来看建筑工程PE排名第28；子行业板块估值分别为园林建设Ⅲ81.72倍、工程咨询Ⅲ82.08倍、钢结构26.97倍、其他专业工程19.27倍、国际工程14.32倍、建筑装饰Ⅲ10.97倍、化学工程8.99倍、基建7.44倍、房屋建设Ⅲ6.25倍 [26] 重要公告 - 陕建股份2025年4月及下属子公司中标多项重大施工项目，“三兆村城中村改造项目工程总承包”“灞桥区长乐坡村城中村西区安置项目工程总承包”和“简王井安置楼建设项目工程总承包”中标金额分别为64.83亿元、8.76亿元和5.21亿元 [35] - 海南华铁将以集中竞价交易方式回购股份用于员工持股计划或股权激励，预计回购金额不低于2亿元且不超过3亿元，回购股份数量0.13亿股~0.19亿股，占总股本比例0.63%~0.95% [36] - 中国能建5月13日定增通过上交所审核，尚需经中国证监会同意注册，本次定增募集资金不超过90亿元，发行前后控股股东均为中国能建集团，实际控制人均为国务院国资委 [37] - 文科股份自2025年4月28日至5月14日，股票有10个交易日收盘价低于当期转股价格4.42元/股的90%（即3.98元/股），预计触发转股价格向下修正条件 [38] - 中国中冶2025年1 - 4月新签合同金额3084亿元，较上年同期降24.9%，其中新签海外合同额192.9亿元，较上年同期降7.7% [39] - 中国核建截至2025年4月累计新签合同575.60亿元，累计营业收入348.86亿元，子公司近期签署江苏徐圩核能供热发电厂一期1、2号机组核岛及其配套BOP安装工程合同 [41] - 中国建筑2025年1 - 4月新签合同金额15202亿元，同比增2.8%；建筑业务新签14247亿元，同比增3.7%，其中房屋建筑/基础设施/勘察设计分别新签9153/5053/41亿元，同比-4.8%/24%/-16.5%，境内/境外新签13547/700亿元，同比4.2%/-4%；地产业务合约销售额956亿元，同比减9% [41] - 青鸟消防控股股东北大青鸟环宇在2025年5月12日至5月15日期间减持275万股，减持后持有1.61亿股，占总股本21.89% [42] - 隧道股份控股股东城建集团计划自公告披露日起至2026年5月15日增持股份，增持总金额不低于2.5亿元，不超过5亿元，增持数量不超过总股本2%，实施前持有9.59亿股，占总股本30.49% [42] 行业新闻 - 5月12日国务院国资委党委扩大会议强调要优化战略性新兴产业和未来产业布局，加快关键核心技术攻关，增强工作预见性、前瞻性和针对性 [43][44] - 2025年5月14日前中美双方承诺采取关税调整举措，美方取消对中国商品加征的91%关税，修改34%对等关税，中方相应取消和暂停部分反制关税及非关税反制措施 [44] - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，要求坚持稳中求进，转变城市开发建设方式，建立可持续城市更新模式和政策法规，大力实施城市更新 [44] - 2025年5月15 - 16日亚太经合组织第三十一届贸易部长会议在韩国济州举行，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢率团与会并阐述中方立场 [44] 重点数据更新 PMI - 2025年3月建筑业PMI为53.4%，同比减2.8%，环比增0.7%；新订单指数为43.5%，同比减4.7%，环比减3.3%；投入品价格指数为49.5%，同比增1.3%，环比增0.2%；销售价格指数为47.5%，同比减0.9%，环比减1.6%；从业人员指数为41.4%，同比减4.3%，环比减4.2%；业务活动预期指数为55.3%，同比减3.9%，环比增0.6% [46] 固定资产投资和制造业投资 - 2025年3月固定资产投资完成额为5.1亿元，同比增4.3%，制造业固定资产投资为2.3亿元，同比增9.2%；年初累计固定资产投资完成额为10.3亿元，同比增4.2%，制造业固定资产投资为3.9亿元，同比增9.1% [49] 基建投资 - 2025年3月狭义基建投资为1.9亿元，同比增5.9%，增速环比增0.3%，广义基建投资为2.6亿元，同比增10.7%，增速环比增1.0%；年初累计狭义基建投资为3.2亿元，同比增5.8%，增速环比增0.2%，广义基建投资为4.3亿元，同比增10.3%，增速环比增0.6% [56] - 2025年3月电力、热力、燃气及水的生产和供应业为0.7亿元，同比增26.4%，增速环比增1.0%，交通运输、仓储和邮政业为0.8亿元，同比增4.7%，增速环比增4.7%，水利、环境和公共设施管理业为1.0亿元，同比增10.7%，增速环比增2.2%；年初累计电力、热力、燃气及水的生产和供应业为1.1亿元，同比增26.0%，增速环比增0.6%，交通运输、仓储和邮政业为1.4亿元，同比增3.8%，增速环比增1.1%，水利、环境和公共设施管理业为1.7亿元，同比增9.8%，增速环比增1.3% [56] 地产数据 - 2025年3月地产开发投资为0.9万亿元，同比减10.0%，销售额为1.1万亿元，同比减1.6%，销售面积为1.1万亿元，同比减0.9%，新开工面积为0.6万亿元，同比减18.1%，竣工面积为0.4万亿元，同比减11.5%；年初累计地产开发投资为2.0万亿元，同比减9.9%，销售额为2.1万亿元，同比减2.1%，销售面积为2.2万亿元，同比减3.0%，新开工面积为1.3万亿元，同比减24.4%，竣工面积为1.3万亿元，同比减14.3% [63] 建筑业数据 - 2024Q4建筑业总产值为10.9万亿元，同比增2.9%，环比增37.9%，其中建筑工程为9.6万亿元，同比增2.5%，环比增36.5%；安装工程为0.9万亿元，同比增5.3%，环比增46.7%；竣工产值为5.8万亿元，同比减4.7%，环比增95.4%；外省产值3.6万亿元，同比增6.2%，环比增31.5%；外省产值占比为33.2%，同比增1.1%，环比减1.6% [72][77]