报告核心观点 - 指数延续震荡，板块轮动或将持续，当前A股大概率继续震荡，后续关注经济基本面、出口链修复和扩内需政策效果，宜低吸有业绩支撑标的，合理控制仓位 [7][8][18] - 5月下旬指数短期震荡偏强，题材板块快速轮动延续，出口链、扩内需、高股息红利和自主可控概念或反复活跃，建议均衡配置，关注出口产业链、自主可控方向、受益扩内需消费板块和高股息红利板块 [7][27][28] A股行情回顾 - 上周（5.12 - 5.16）上证指数涨0.76%收3367.46点，深证成指涨0.52%收10179.6点，中小100涨0.68%，创业板指涨1.38%；美容护理、非银金融、汽车涨幅居前；沪深两市日均成交额12317.17亿元，较前一周降6.86%；大盘股占优，上证50涨1.22%，中证500跌0.10%；美元兑人民币(CFETS)收盘点位7.2037，跌幅0.59%；ICE轻质低硫原油涨2.28%，COMEX黄金跌4.15%，南华铁矿石指数涨4.60%，DCE焦煤跌3.51% [8][11] 近期策略观点 - 上周题材板块轮动快无明显主线，北交所、创业板、大盘股和微盘股表现较好，美容护理受护肤抗衰老麦角硫因推动涨幅居前 [19][20] - 中美关税谈判落地，短期内缓解企业成本压力，出口链迎阶段性修复，但中长期贸易不确定性仍高 [21] - 财政发力支撑4月金融数据，但信贷偏弱，实体需求待提振，5月信贷有望缓慢修复，短期内货币政策进入观察期 [22] - 美国4月通胀数据平稳，零售数据环比趋弱，反映经济有降温趋势 [23][24] - 鲍威尔发言暗示美联储7月降息概率有限，9月概率更高，短期内海外流动性宽松预期下降，市场风险偏好或降 [25] - 国务院召开做强国内大循环工作推进会，后续扩内需政策或持续发力，支撑国内经济结构转型和基本面修复 [26] 投资建议 - 出口产业链关注服装纺织、特斯拉产业链、英伟达产业链、苹果产业链以及港口、物流方向阶段性机会 [28] - 自主可控方向逢低关注信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等领域 [28] - 政策支持的扩内需方向关注健康、养老、文化、旅游、体育等服务消费领域 [28] - 高股息板块逢低关注银行、煤炭、公用事业、交通运输等方向 [28] 行业高频数据 - 报告展示水泥价格指数、挖掘机产量同比、工业品产量同比增速、波罗的海干散货指数等行业高频数据图表 [29][30][33] 市场估值水平 - 报告展示焦煤、焦炭期货结算价，煤炭库存，主要有色金属期货结算价，电子产品销量增速，万得全A指数市盈率和市净率走势等市场估值相关图表 [36][37][39] 市场资金跟踪 - 报告展示两融余额变化、偏股混合型基金指数走势、中国新成立基金份额、非金融企业境内股票融资、融资买入额及占比等市场资金跟踪相关图表 [46][47][49]